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2018年12月31日 星期一

鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年12月31日



鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年12月31日


鳴鏡高懸:講乜無謂 印錢實際 - 張一鳴


聯儲局 適中字型 較大字型



筆者不只一次提及,過去30多年其實全世界基本上沒有商業周期,只有信貸周期,中央銀行印錢,所有資產價格上升,經濟好景,相反,中央銀行收水,資產價格下跌,市場死寂,因為這條(毒)藥方已經沿用多年,全世界已經無辦法抽離。

由美國開始減少買債及加息,再到中國去槓桿,之後歐洲及日本也開始減少印新錢,全世界股票隨之大跌,不少房地產市場也開始進入下跌周期或搖搖欲墜,因為資產市場的不景氣,其他經濟環節,如消費也呈現下跌趨勢。現在的情況只是減低印錢的速度,並不是停止印錢,更不是真正「收水」,所有投資市場及經濟環節,已經呈現死氣沉沉的趨勢了!

面對國內政治困境,特朗普已極焦急地要打經濟牌,為連任做準備,大罵聯儲局主席在低通脹的環境之下加息,在傳媒面前大叫現在是千載難逢的買股票機會,使道指在26日創造歷史,一晚之內升超過1000點,但都不能改變因為減少印錢,使資產價格下跌的大方向。

筆者想再次解釋一個市場的誤解,全球瘋狂地印了差不多10年錢,為甚麼政府通脹數據依然是似有若無?因為這些錢絕大部份被用於推高股票及房地產等的資產價格,而這些資產價格升值並不會反映於政府通脹數據,大家試想想加入了香港樓價升幅的通脹數據,會是怎麼樣的景象呢?!

張一鳴
mailto:derekcheung00@gmail.com
本欄逢周一刊出



derekcheung00@gmail.com
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