中國放緩
2018/12/31 09:32:00 網誌分類: 經濟
31 Dec
中國今早公布12月官方製造業PMI，跌破榮枯線 ，是2016年7月以來首次。中國12月官方製造業PMI 49.4，預期 是50，上月前值 50。
國家統計局解讀指出，12月市場需求下行壓力加
大，企業預期趨於謹慎；外部環境變數較多、內部需求放緩，近期進出口景氣度走低。
貿易戰對中國經濟影響不輕，但美國總統特朗普近排玩和緩，上周六和習近平主席通電話，唱好中美貿易談判前景，似乎想托高美國股市。這樣也可間接減輕港股的壓力。
另外美股上週五繼續玩過山車，先落後上，但尾市頂不住，回落320點，收市倒跌76點，收報23062點，跌幅0.3%；標普500指數微跌0.1%；納指靠穩，微升0.1%。美股上週顯著反彈，標普500指數漲2.9%，道指漲2.8%，納指最勁，大升4%。
美股上週經歷了有史以來最不平安的平安夜，標普500指數一度跌入熊市區域。聖誕節假後連續幾日出現神奇V彈，睇到大家眼都凸。State Street Global Advisors首席投資策略師Michael Arone對於後市，睇得比較樂觀，他認為「市場似乎正在形成可交易的底部，過去幾天都看到投資者進場，開始尋找一些低吸機會。」
而管理著35億美元資產的Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar 則認為近期美股的「怪物式反彈」，並不意味著牛市的回歸。「我們已經歷了10年以上的牛市，現已進入了熊市，而熊市不會在短短的幾個月就會完結。」他認為最近的V彈，只係近期股市出現超賣的短暫反彈，估計反彈會延續至1月份。他維持看淡美股的原因，關鍵還是聯儲局的貨幣政策。
他說，經濟衰退其實很平常，就像日與夜，白天過去，黑夜就會到來，而衰退通常會在聯儲局收水之後發生，很難相信聯儲局今次收緊貨幣政策不會帶來衰退。他覺得最大的問題是，即使2019年情況好轉，例如經濟OK、市場復甦、中美貿易談判達成協議，是否代表鮑威爾還是只會加兩次息？相信他還是會因應經濟數據理想而加多幾次息。
安聯集團安聯集團首席經濟顧問El-Erian 認為「錯誤政策」將會係未來一年最大的風險，錯誤在於聯儲局主席飽威爾在維持縮減資產負債表的同時，改變2019年加息的潛在次數。聯儲局一如市場預期，12月加息0.25厘，係2018年內第四次加息，這在市場預期之內，不過，飽威爾在議息會議之後表示會持續「縮表」之餘，亦表示只會把2019年加息次數由原定的3次改成兩次，但加息速度仍較市場預期的快，就令到美股「自由落體」。而El-Erian認為美股之所以急跌，是市場覺得飽威爾以機械地（autopilot）管理資產負債表，為利率政策帶來很大的負擔。
El-Erian補充，聯儲局的決定必需因應包括歐洲、中國和日本等經濟放慢和充滿不確定性等全球因素，作出彈性處理。他對於鮑威爾在接收到歐洲央行發出經濟可能出現危機的訊號之後，卻做出只會減慢經濟增長，令政治環境更加不穩定的繼續「收水」的決定。他認為聯儲局要做的要讓市場覺得當局對於環球市場是高度敏感的，貨幣政策也會因應不同環境而改變。
在美國繼續加息的前景下，2019年將有相當的不確定性和風險。
我在這裏預祝大家2019年快樂。
陸羽仁
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