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2019年3月20日 星期三

曾淵滄專欄 2019年3月20日



曾淵滄專欄 2019年3月20日

曾淵滄專欄:中電與港燈怎樣選? - 曾淵滄


中電是普通股,賺到錢只把盈利的一部份分給股東當股息,沒有派盡,所以在利潤下降時仍有能力增加派息。 資料圖片 適中字型 較大字型



中電(002)與港燈(2638)都是公用股,近日先後公佈業績,利潤皆下降,不過,儘管利潤下降,中電派息依然上升,而港燈派息馬上下降,而且預告未來數年派息都會減少。

中電與港燈的最大分別是,中電是普通股,而港燈是信託股,普通股賺到錢只把盈利的一部份分給股東當股息。信託股則幾乎全派給股東,因此,港燈的股息率一般比較高,但是,遇上近日這種盈利下降,而且未來仍不樂觀時,港燈的股息率就無法維持過去的水平,中電就依然能繼續每年增加派息。

兩電的利潤受到特區政府的保障與限制,去年開始,准許回報率由9.9%減至8%,因此,利潤下降是正常。中電因為過去賺錢沒派盡,所以有能力再增加派息。你喜歡現在馬上收高股息,還是現在收少一點,將來年年加股息?

聯通(762)與中電信(728)也先後公佈業績,聯通盈利大增長,但是,計算P/E值之後,依然是中電信比較便宜。因此,聯通股價仍然只算是在低處回升;而中電信早在去年就長時間逆市上升,難怪近日中電信董事長升了官,成了中移動(941)董事長。

數年前,國泰(293)因業績不佳、虧損,導致股價一跌再跌,突然間,跳出建滔集團(148)在市場狂買國泰,當建滔持貨超過5%而公開後,我也馬上追入買國泰,道理是建滔敢如此大手筆掃貨,必然做足研究。我追買國泰之後,想想國泰好,太古(019)也會好,於是追買太古,之後再買太古地產(1972),成了太古系的忠實支持者。

曾淵滄
財經評論員



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