真知灼見 - 溫灼培 2019年3月20日
《真知灼見－溫灼培》澳元料低位有支持
《真知灼見》澳洲統計局（ＡＢＳ）周二（１９日）公布去年第四季全國房價指數，按季按
年分別下跌２﹒４％及５﹒１％。這跌幅明顯較第三季按年跌１﹒９％情況惡劣。當中悉尼地區
房價按年更見下跌７﹒８％。澳央行一直擔心當地樓價跌帶來的財富收縮效應會削弱消費不利經
濟。這正解釋為何澳央行早於２月５日議息會便宣布未來貨幣政策由傾向加息，轉為可加可減的
原因。而從澳元利率期貨價格變化顯示，現市場估計澳央行今年內減息一次機會率幾近八成。
纏繞澳洲的因素雖淡，但自年初至今所見澳元匯價大約卻只一直於７０－７３美仙區間橫行
。或許經歷了２０１８年足足一整年的輾轉下跌，澳元已跌到一個相對低位置，對利淡因素開始
沒反應。事實上，佔澳洲兩成出口的鐵礦石，從中國大連期貨價格顯示，從年初截止本周二
（１９日），累升達１９％。另外於同一期間，離岸人民幣兌美元匯價亦累升了２﹒２％，這可
增強中國購買來自澳洲鐵礦石的能力。但澳元現價卻與年初匯率變化不出１００點子。這反映澳
元走勢明顯落後於其他相關市場。
本周四（２１日），澳洲將公布２月份就業報告。而同一天聯儲局將公布議息會議結果。兩
者對澳元均具舉足輕重影響。可想象如澳洲就業報告令人失望，這或將增強澳央行今年內減息壓
力，不利於澳元。而聯儲局的未來貨幣政策取向亦將左右澳元匯價。但筆者的看法是，就是聯儲
局暗示今年內有機會加息，美國的加息周期也即將見頂，難靠此因素把澳元大舉推低。相反，如
澳洲就業報告理想，反可為澳元帶來支持。技術上維持７０美仙為澳元的龐大支持。初步上升目
標７４美仙，長遠較為看好。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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