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2019年3月20日 星期三

何車500 - 何車 2019年3月20日



何車500 - 何車 2019年3月20日


何車500:「三一」飆升 買鄭煤機 - 何車


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煤礦機械股三一國際(631)今日收市後宣佈去年耀眼業績,最近5個月股價升近6成。國內三一重工(滬600031)年初至今亦大漲54%。鄭州煤礦機械(564)明顯偏低,抵買之選。

1)三一國際2017年純利2.29億元人幣,公司市值101億元,PE35倍。去年上半年,純利5.11億元人幣,按年大增1.65倍。已發盈喜,但無具體數字。將首三季盈利年度化,全年賺6.8億元人幣,暴增2倍,PE12.7倍(彭博綜合券商預測,PE14.2倍),PB1.3倍。

2)鄭煤機亦已發盈喜,2018年盈利由2017年的2.84億元人幣,大增至7億至8.4億元人幣,增幅146%至196%(中間落墨7.7億元人幣,增171%)。

業績大進原因與三一國際相同,是煤機設備需求旺盛,另外有汽車部件新產品面世。鄭煤機現價3.67元,往績PE18.8倍,2018年預測PE按盈喜中間落墨計,為6.8倍。按盈喜最高增幅計,PE為6.2倍;預測PB0.46倍。PE較山一國際折讓4成半,PB折讓6成半。國內同業今年以來普遍大升4成,PE逾16倍,PB逾1.5倍。

3)鄭煤機控權股東是河南省政府,2012年以10.38元招股,現價潛水6成半,而2018年預測盈利只較當年低1成。

4)年初至今,鄭煤機A股(滬601717)升13%,H股則跌2%。A股較H股溢價99%,H股較A股折讓50%。

5)瑞銀上周二以3.79元增持159萬股,最新持股量5.3%。

★鄭煤機盈利爆升,價殘堪博,目標價5元,潛在升幅36%。目標價仍較當年招股價低一半以上。

同場加映:上海集優(2345)上周宣佈末績,末期息恢復派人幣4.1分。 往績PE5.3倍,PB0.4倍。母企上海電氣(2727)下周五宣佈去年業績後,估計PE13.2倍,PB0.66倍,上海集優估值折讓頗大。1月29日於1.11元薦買,現價1.23元,累升11%,跑鸁H指4個百分點,現將目標價由原定的1.3元(去年杪供股價)提高至1.45元,尚有水位18%。

何車
本欄逢周一至四刊出



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