《大行報告》花旗升碧桂園(02007.HK)目標價至4.12元 評級「中性」
2013-06-18 11:59:51
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花旗表示，到訪碧桂園(02007.HK)於韶關的兩個項目，兩項目在2012財年合共產生18億人民幣銷售額，年初至今已實現16億人民幣銷售額。管理層目標兩項目可實現31億人民幣的全年銷售目標，韶關每年的銷售額達88億人民幣，意味市佔率達35%以上。碧桂園的項目質量，近市中心的大型住宅項目，低成本土儲，加上品牌知名度，令其有別於其他競爭對手。
碧桂園今年首五個月的銷售額288億人民幣，好過預期，按年增124%，佔全年目標620億人民幣的45%。最近銷售強勁，是由於碧桂園具備充足資源，部份原訂於2012財年推出的項目押後至今年，另外於二線城市開發小型單位，加上其傭金機制得宜，並透過網絡營銷接觸其龐大的現有客戶群。
該行指，相信隨著未來6/7月四個項目陸續面世，短期內碧桂園仍能實現強勁增長，成為股價的催化劑，惟長遠增長能否持續仍具不確定性，其估值亦非特別吸引。維持「中性」評級，目標價由3.98元上調至4.12元。(na/t)
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