國金明鑑 - 羅明立 2013年6月24日
債息抽升美元轉強，金價下行目標漸近
聯儲局明確表示了退市的立場，只要經濟表現符合預期，今年開始減少購買債券，明年中有望完成非常規性貨幣政策。一石不止擊起千重浪，整個環球金融市場都受到影響，首當其沖的自然是債券市場，以往跟搭順風車的大戶紛紛提前落車，導致債券價格下跌，息率抽升，美國10年期債券息率升至2.5%，創兩年新高，投資者爭相減持因而造成連鎖效應；而利率趨升自然不利股市，環球股市無一倖免，之前被視為天之驕子的新興市場受到重創，資金大舉流出，後市將備受考驗。
美國準備收水，中國亦無意放水，國內更因訊息出現混亂而導致資金緊張，隔夜拆息一度?升至30厘。中國在金融海嘯後推出4萬億救市方案，震撼全球亦「成功」穩住經濟，甚至阻止了環球經濟進一步衰退，但卻造就了內地大批千萬或億萬富翁，衍生很多貪汙腐化的問題，因此現時中央新一代領導人在政治經濟兩方面都抓得更緊，再出手救市的態度將很謹慎，不會輕易出招，相信國內股市在內外交煎的環境下將繼續受壓。
中國經濟下行風險增加，美國又快將收水，商品價格受到最大影響，惟一期望是美國退市代表經濟恢復穩定增長，長遠可帶動環球經濟重拾升軌，但似乎難在短期發生，因此商品貨幣亦面對較大的沽壓。商品類中的黃金經過早前的整固後最終跌破三角形態的支持位，急挫至1270美元才見反彈，圖表顯示此水平剛好是金價大型上升趨勢中在2010年6月中後期的高位，有一定的參考價值，不過，隨著利率有可能回升，無法產生現金流的黃金吸引力將繼續減少，早前金價跌破1520美元時筆者已指出量度目標價約為1240美元，現時已相當接近，雖然中長線開始可考慮在1200美元逐步吸納，但短期金價應難有大反彈，估計1320/40美元的阻力不小，候高做空仍然較為合適。
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