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2013年6月24日 星期一

國金明鑑 - 羅明立 2013年6月24日

國金明鑑 - 羅明立 2013年6月24日

債息抽升美元轉強,金價下行目標漸近

聯儲局明確表示了退市的立場,只要經濟表現符合預期,今年開始減少購買債券,明年中有望完成非常規性貨幣政策。一石不止擊起千重浪,整個環球金融市場都受到影響,首當其沖的自然是債券市場,以往跟搭順風車的大戶紛紛提前落車,導致債券價格下跌,息率抽升,美國10年期債券息率升至2.5%,創兩年新高,投資者爭相減持因而造成連鎖效應;而利率趨升自然不利股市,環球股市無一倖免,之前被視為天之驕子的新興市場受到重創,資金大舉流出,後市將備受考驗。

美國準備收水,中國亦無意放水,國內更因訊息出現混亂而導致資金緊張,隔夜拆息一度?升至30厘。中國在金融海嘯後推出4萬億救市方案,震撼全球亦「成功」穩住經濟,甚至阻止了環球經濟進一步衰退,但卻造就了內地大批千萬或億萬富翁,衍生很多貪汙腐化的問題,因此現時中央新一代領導人在政治經濟兩方面都抓得更緊,再出手救市的態度將很謹慎,不會輕易出招,相信國內股市在內外交煎的環境下將繼續受壓。

中國經濟下行風險增加,美國又快將收水,商品價格受到最大影響,惟一期望是美國退市代表經濟恢復穩定增長,長遠可帶動環球經濟重拾升軌,但似乎難在短期發生,因此商品貨幣亦面對較大的沽壓。商品類中的黃金經過早前的整固後最終跌破三角形態的支持位,急挫至1270美元才見反彈,圖表顯示此水平剛好是金價大型上升趨勢中在2010年6月中後期的高位,有一定的參考價值,不過,隨著利率有可能回升,無法產生現金流的黃金吸引力將繼續減少,早前金價跌破1520美元時筆者已指出量度目標價約為1240美元,現時已相當接近,雖然中長線開始可考慮在1200美元逐步吸納,但短期金價應難有大反彈,估計1320/40美元的阻力不小,候高做空仍然較為合適。

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