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2013年6月24日 星期一

陸羽仁 BLOG 2013年6月24日

陸羽仁 BLOG 2013年6月24日

後市悲觀
2013/6/24 上午 09:08:05
網誌分類: 經濟
聯儲局主席伯南克周三表示,如果經濟持續好轉,將從今年稍晚開始縮減購債,並在 2014 年中完全退出量化寬鬆(QE)。嚇到全球股市腳軟。杜指上周三周四連插兩日,累積跌幅560點!至周五才喘定,收市反彈43點,收14801點,標普500指數漲4點,報1593點。杜指上周跌1.8%,標普500指數挫跌2.1%。

不過,比起歐洲股市,又唔係咁差喎。收美國「收水」打擊外,希臘局勢再度陷動蕩,進一步打擊歐洲股市。泛歐斯托克600指數創了今年新低。上周累積下跌3.7%,連續第五周收陰。歐洲三大股市跌到四腳朝天,德國股市全個星期跌4.2%,法國跌3.9%,英國跌3.1%。

美股上週五反彈,除了此前兩日跌得太急勁,有撈底盤入市搏反彈外,「伯南克禦用記者」希爾森拉什(Jon Hilsenrath)在《華爾街日報》撰文表示市場可能忽略了伯南克發出的一些溫和派訊號,誤解了其傳遞的訊息。佢話盡管聯儲局「收水」這種可能性是存在的,但當局要在很久以後才會上調短期利率。希爾森拉什的文章出街後,美股在午後開始反彈。

過去數年,聯儲局多次祭出QE大旗,開動印鈔機救市,大批熱錢湧向市場,令到股市持續攀升,屢創新高。而如何收科,也一直係市場關注的問題。伯南克的任期明年初屆滿,總統奧巴馬講到出口話伯南克已經做得比估計長,看來換人的機會好大。他上周有關終止QE的講話,被好多分析家解讀為他向市場表示,「只能幫到呢度,接下來就要靠自己啦!」

事實上,伯南克對「收水」的決定,不單止出乎市場意料之外,連聯儲局內的官員都有點詫異。素以反對QE而聞名的鷹派,聖路易斯聯儲總裁布拉德(James Bullard) ,上周五解釋他為什麼對聯儲局的最新決定,投了反對票。他表示,聯儲局選擇公佈縮減買債的時間非常糟糕,聯儲局應該等到經濟好轉有「更確鑿證據」、通貨膨脹率向下趨勢停止的時候再公佈該計劃。

對於後市走勢,普遍分析員都唔睇好。他們估計,市場將有幾個月的「劇烈波動」,但跌多升少,因為投資者擔憂將有更多正面數據促使聯儲局加速退市;而面對或許即將到來的升息階段,以及中國經濟放慢與壞帳問題,經濟數據即使唔靚仔,亦無法激起市場買股的興趣。

有「末日博士」之稱的麥嘉華(Marc Faber)接受《CNBC》訪問時指出,美股「還有下跌空間」,警告股民切勿追高。麥嘉華指出,除了聯儲局將逐步縮減QE外,還有許多因素拖累大市向下。其中包括利率持續上升。美國 30 年期、10 年期政府公債殖利率自去年七月觸底反彈上升至今,一年來利率一直呈現上揚態勢。此外,他認為中國現時的經濟看來比官方數據還要悲觀許多。中國全年經濟成長率目前可能實際只係以 4% 的速率增長。沒有了支持的信貸的巨幅擴張,中國經濟好難見到增長。其它新興經濟體,也可能要迎接一個成長率放緩現象。

麥嘉華同樣不看好黃金與其它貴金屬的前景,不過黃金下跌空間已經有所縮減,因為新興市場央行還是會持續累積實體黃金。

陸羽仁
(我今天不在港,暫停答問)
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