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2013年6月24日 星期一

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月24日

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月24日
黃偉康 論盡股壇 支持人行不放水
香港人閱讀報章的習慣,應該是三、四份主流報加三、四份免費報,不過這種方式是否代表可以完全了解各國金融及經濟狀況?正如大家就算如何不願意,第一手六合彩消息仍然在「良心電視台」公布,雖然這個電視台會公布錯誤數據,但只要大家留心攪珠直播,就不會對錯彩票。

故此,如果想知道中國人行的政策,又或者想了解內地銀行流動性的困局,《華爾街日報》不可能是最佳資訊,《文匯報》或《大公報》的資訊可能會較理想,當然,如果大家花一點時間上網觀看《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》,又或者有人行喉舌之稱的中國《金融時報》,得到的結果會更佳。事實上, 中國《金融時報》日前撰文指,目前內地貨幣市場沒有流動性危機,而個別銀行出現融資問題,主要因為過度依賴銀行同業市場拆借短錢,同時認為這些銀行應自行解決融資困境,而不是依靠人行提供流動性。這句說話,各位可由兩個角度分析:一、是各界不斷給予人行壓力,只會適得其反,所以人行短期不會下調存款準備金率;二、人行繼續正回購或發行央票的行動,目的是希望整頓銀行業一些違規或風險高的貸款行為,所以民行(1988)等較為進取的內地銀行面對壓力將會持續,但建行(939)等大型銀行,其實會因而受惠,因為拆息高反而令這些存款金額較高的銀行,可以藉此透過同業間拆借的行動,獲取更高利潤。故此,當不少傳媒發放消息,指中國正在出現資金斷層,又或者形容為銀行業危機時,投資者應該反過來想想,中國金融市場與一般發達國家有極大差距,無論運作、法制、人員質素,都不可以用常理去分析,在美國、歐洲甚至香港,當銀行同業拆息急升,當然是資金大舉流出的信號,但內地銀行?原因可以意想不到。近日便有消息傳出,6月新增貸款中,除了四大國有銀行因為基建項目開展而急升外,亦有一些商業銀行因為粉飾中期業績,而做出令人目瞪口呆之非常理行為。據人行內部文件顯示,內地銀行6月首10天新增貸款近1萬億元人民幣,而且24家主要銀行中,有一半新增貸款超過其6月之限額,其中郵儲銀行多出1,000億元人民幣、中信銀行亦多出500億元人民幣,而民生、平安銀行則多出300億元人民幣,結果以上銀行被人行發出警告。為何以上銀行貸款急升?因為有些不惜以短期票據增加或者「霸佔」貸款額度,人行數據顯示,6月首10天新增貸款七成以上是短期票據,其中浦發行94%新增貸款為票據,僅6%為一般貸款。但這些票據不是正常貸款,對經濟沒太多支持作用,只會令銀行帳面「看似亮麗」,但潛在風險極高,問題如此嚴重,各位還覺得人行要「放水」嗎?PS. 有幾位讀者的電郵指我罕有建議入市,所以他們蠢蠢欲動,我的答案是當看透了政策,自然不怕所謂的內地銀根荒。至於為何是鋼鐵股?主因是政策因素,哪一間較佳?H股中最大的兩家便可了。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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