趣遊樓市 - 脫苦海 2013年12月27日
香港「退市」時機並未成熟
聯儲局主席伯南克在卸任之前，特意推動在來年縮減買債規模，意味著伯南克作為量化寬鬆的始作俑者，在他的任期之內啟動退市，可以說是「有始有終」。
正如人有生老病死，經濟也有盛衰循環，在2008年金融海嘯之後，使用財技令到經濟回復增長，正是伯南克研究1929年環球大衰退的結論。雖然從經濟數據上看，美國經濟離全面復甦還有一段距離，但情況已比歐洲的情況好得多，美國經濟已可視為重回升軌。
有留意美股表現的話，就會發覺杜指走勢淩厲之餘，很多上市公司的業績表現也符合市場的預期，反而看看中港股市，表現就強差人意。筆者認為美國增加的流動性，已流入了實體經濟，令到上市公司業績轉佳，現在聯儲局從市場逐步退出，正是不希望與私人企業爭逐資金，引發利率上升。
從這個角度，美國雖然已經退市，並不意味美息會上升，因為公營部門在私營部門需要大量資金之前退出市場，就像跳舞一樣，只要調控適合，就不會踩著對方的裙腳。
可是由於香港實行聯繫匯率，港美利率多年來均有同步的關係，正如之前大量資金進入樓市，香港也不可以用加息來令市場降溫，唯有就使用行政措施，包括政府大徵各種印花稅，即所謂的「辣招」，以及由金管局及屬下的按揭證券公司，用各式各樣的理由降低按揭成數。
所以，香港的退市與美國的退市是完全不同，香港政府之所謂「退」，是減少對市場幹預的行政措施，撤辣招意味著是「港式退市」，可是從市場數據看，既然市場中人不承認樓價已下跌，甚至一些看淡言論也被一些人否定，然則政府退市的理據何在？
當然，大家看到二手市場的成交量大跌，業界連「一人一張單」都做不了，但一手市場卻又要傳出熱賣的消息，比著你係政府，有沒有可能在如此情況下「退市」？
由是觀之，只要樓價不顯著回落，即使一二手市場一起成交淡靜，政府從政治考慮都不會退市，亦即是徹招無望，但市場又不想承受樓價大跌之苦，這個死結在短期內都難以解開。
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