投資學堂：23000成關鍵 - 譚紹興
■在研究港交所時，很多朋友可能會忽略LME的貢獻。
在聖誕假期，筆者留意到本報財經報道港交所(388)旗下的倫敦金屬交易所(LME)，被俄鋁(486)於英國入稟提出司法覆核，反對LME修訂倉庫政策。近年LME可謂官非不斷，官司一單接一單，連同今次俄鋁入稟，現時LME已身纏19宗官非。筆者關注的並非LME涉及的訴訟，而是這些訴訟會否阻礙LME日後增加收費的能力，因為LME有機會是港交所的另一盈利增長來源。
在研究港交所時，很多朋友可能會忽略LME的貢獻。自收購LME後，它大約佔港交所營業額的14%，雖然在盈利貢獻方面，暫時僅得5%左右，但如果日後成功調高收費，相信LME對港交所的盈利幫助，將會大大提高。
現時LME的三大期貨產品為鋁、銅及鋅，佔總交易量高達70%至80%，但相對其他國際商品期貨交易所，這些期貨產品的收費頗為低廉，若果能調升至同儕水平，則收費調高的空間頗大，大約兩至三倍。由於這三大期貨產品乃LME的主打項目，一旦成功調高收費，對港交所的盈利將有實質的幫助。筆者原先估計這將是2015年推高港交所收入的主要動力，惟近期LME官非纏身，可能增加調高收費的難度。
後市或上試24000點
筆者本來想繼續談港交所，但撰稿時看到A股急挫，還是先談一談港股。上周是美國四權到期及內地股指到期，再加上A50更換成份股等，筆者原先預計這些因素過後，港股可望出現較像樣的反彈，惟昨日A股再度急挫，將會拖累今日港股。是次引致A股下挫的其中一項因素，乃央行在周四沒有進行逆回購，資金再度緊張，幸好這情況隨2013年年結過後可望改善，情況類似今年6月底，而A股頗大機會在2014年初出現報復性反彈。走勢上，23000點乃恒指短期的分水嶺，若能穩守，後市應可再上試24000點水平。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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