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2013年12月27日 星期五

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月27日

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月27日

財智語陸:iPhone難撐起中移 - 陳永陸


■網間結算費用調整的目的,相信是工信部希望平衡4G發展對電訊商的影響。

美股在聖誕假期前繼續顯著上升,道指連升5個交易日再創歷史新高,而標普500指數亦向上,納指亦創出13年以來的高位。美股上升主因是耐用品定單數據較預期理想,以及新屋銷售勝預期。經濟數據進一步反映美國有足夠增長動力,抵銷退市帶來的影響,尤其是新屋銷售表現,反映就算美國10年期債息處於接近3厘水平,即使影響按揭息率的走勢,美國樓市仍然有能力承擔該息率水平。因此,筆者維持納指未創歷史新高前,美股將在經濟數據支持下大漲小回的看法。

蘋果公司在美股中表現較佳,主因是與中移動(941)達成協議,明年1月正式開賣中移動版iPhone,因而令市場相信蘋果的銷售,將會在中移動的銷售渠道下,獲得新的增長動力。不過對中移動而言,這是否真的有利呢?

補貼增加與否惹關注
首先,手機補貼會否增加,從而抵銷iPhone銷售帶來的刺激,絕對是值得投資者留意的問題。此外,iPhone 5s已銷售了一段日子,而iPhone 5c銷售更令人失望,所以中移動現在才推出這兩款iPhone,是否能令新增客戶數目顯著上升,絕對值得商榷。

更重要是由2014年1月1日起,內地將調整基礎電訊運營企業公用電訊網網間結算標準,經調整後每分鐘通話,中電信(728)及聯通(762)將較以往少付三分之一網間結算費用予中移動。此舉相信是工信部希望可以平衡4G發展對中電信及聯通帶來的影響,但此新收費模式,明顯對上述兩家電訊商帶來更大刺激,同時對中移動的收入帶來極負面影響,所以iPhone因素對中移動股價帶來的刺激,不應看得太樂觀。

陳永陸
獨立股評人
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