陸羽仁 BLOG 2013年12月27日
包拗頸
2013/12/27 上午 07:50:56
網誌分類: 經濟
杜指「拆禮日」(Boxing Day)大升122點至16480點，唔少投資者都收到一份可觀的聖誕禮物，心情靚靚！美股已經係連續第六日上升，不過，由於好多交易員仍在休假中，交投異常清淡，成交量只有平時的唔夠五成六。
美股整體雖然冷冷清清，科技股卻依然灸手可熱，成為推動大市向上的主要動力。亞馬遜及Intel升超過1%，表現最勁、有價有市的是11月初上市的社交網Twitter，股價更大升至3.4%至73.21美元，全日成交接近8.5千萬股，佔了大市總成交量的兩成！單計12月份升幅超過七成六！
Twitter到依家都未有錢賺，前半年更係虧損6.5千萬美元。7月初上市定價26美元，第一日已經炒上45美元，好多分析都認為Twitter股價已經過份高估，唔少投資者身體力行，走去沽貨，結果就沽出個禍啦，愈沽佢愈升！到昨日，股價已經暴漲超過1.8倍！
不過，有人就專喜歡同市場拗頸。有「末日博士」之稱的麥嘉華前幾日就話，「縱覽整個市場，有一些股票的價格高的離譜，就像2000年的時候，當時納斯達克市場整體被高估，但資源類股票或也稱舊式經濟公司的股票卻相當便宜。目前，我認為諸如Facebook、Tesla、Twitter、Netflix、Veeva System這些股票價格虛高，沽空一攬子上述股票明年至少可獲得30%的收益。」
另外，麥嘉華又話全球央行鬥印銀紙，目前發達國家信貸總額已經比2007年高出30%。在這種環境下，黃金是最保險的産品。不過，比較實物，金礦股跌得更甘。依家趁低吸納黃金相關股，明年又可以輕鬆執30%。
現實又係點呢？自從聯儲局月中宣布每月減少泵水100億美元，金價就一直受壓，表現萎靡，長時間在千二美元上下震蕩。一方面原因係此前金價隨聯儲局QE政策，水漲船高。熱錢一旦退潮，黃金作為其中一隻主要資產，價格自然跌番落嚟。唔好忘記，收水只係剛剛開始，唔少分析認為，聯儲局最快明年底會完全終止量寬(QE)！估計對金價會造成更大的衝激。
法國興業銀行分析師Patrick Legland和Daniel Fermon更指出促使金價下跌的另一個原因係通縮。他們解釋，歐洲央行和聯儲局都預期2013和2014年通脹走低。盡管日本央行啟動新一輪QE，日本通脹目前仍然維持在1%附近，更睇唔到有上漲的動力。面對通縮，對投資者而言，黃金成為了一個毫不相關並且無用的對沖産品。
在通縮的大環境下，投資者購買黃金的意願會低過經濟正常時期。股市飆升，黃金更乏人問津。市場預期2014年美股以至全球股市都唔會差，對黃金價格將進一步造成負面影響。
法興認為，長期來看，黃金依舊估值過高。黃金在2010年之後與真實的貨幣脫節，所以預期金價未來可能以更快的速度下跌，預計2016年黃金價格將跌至每安士1050美元。較現價1210美元仍有超過13%的下跌空間。
陸羽仁
(我不在港，暫不答問，見諒！)
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