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2014年3月21日 星期五

青心直說 - 胡孟青 2014年3月21日

青心直說 - 胡孟青 2014年3月21日

青心直說:中國未出絕招 - 胡孟青


■近期中港股市低迷,筆者認為中國仍有絕招未出,就是人行減息。路透社

內地股市唔爭氣、不給力,明顯仍然為4萬億救市後遺症埋單,滬綜指再跌穿2000點的支持位,恒指趨向下試二萬關支持,阿爺既要穩增長,又要保就業,更要擴內需,板斧卻沒有幾多道,領導人深知肚明,潛台詞更要逼退樓市、人仔炒家,這兩個目標,更應擺在經濟目標之上。

經濟下行風險增加,三頭馬車同告失速,再談以財政政策、加大政府開支、大搞基建振興經濟,擔心地方再盲目揣摩,只怕再走舊路。滿以為鐵路基建、保障房等相關措施可以支撐建材水泥股,還是敵不過大環境,股市永遠走在現實最前,足以反映政策局限性。對於綜合佔指數最大權重的內地金融股,早前傳出的優先股試點、憧憬降準(存款準備金率),原來又是另一次放煙花,近期市場對一切所謂好消息,反應都極之短癮,無他,中國要穩得住經濟,才能保就業,保得住就業,才有條件擴內需。三個目標,其實都係圍繞著同一個目標。

適逢退市之年,耶倫急不及待脫掉鴿毛,長大成鷹,似童話故事的醜小鴨,過了嚴冬、長大了,才知自己是天鵝,但耶倫的蛻變卻一點也不童話。還好港金管局陳總成功連任五年,香港金融政策連貫性得以維持,為投資市場掃除另一不明朗因素。

倘減息肯定翻身
現階段,港股命懸一線,生機繫於中國,中國好,香港好,地球更好;中國仍有一道絕招,就是減息,作為主要經濟體之一,企業在內地的貸款成本,明顯遠高於歐美等已發展國家,亦因此最有減息條件,人民幣波幅擴闊,原意是要驅趕熱錢,借貸成本過高,當經濟停滯不前,問題遲早暴露,資金鏈斷裂只是導火線。

以中國與歐美日借貸息差之闊,若中國真的肯減息,將會成為內房股的一支最有力強心針,更為全球對中國經濟翻身有望提供有利理據,現時是物極必反前的終極一跌。

胡孟青
獨立股評人
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