《大行報告》大摩降中移動(00941.HK)目標價至75元 評級「與大市同步」
2014-03-21 11:57:38
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摩根士丹利認為中移動(00941.HK)-2.950 (4.403%)
沽空$5.24億;比率24.045%2013年第四季業績疲弱，將其2014至2015年每股盈利預期下調6%及5.8%，目標價由85元下調至75元。該行認為，公司面對持續的盈利壓力及較高的資本開支，分派比例保守，雖然其估值便宜，但是上升空間有限。 該行指出，中移動第四季的EBITDA及純利分別較該行預期低16%及13%，服務收入增長僅2.5%，低於上半年之7%及第三季之6%，EBITDA利潤率亦下跌850個基點。另外，管理層料2014年資本開支增至2,250億元人民幣，而2015年仍維持高水平，料會對未來兩至三年的盈利及利潤率造成壓力，由於管理層料派息會維持43%，未來的每股分派或隨每股盈利下跌。(bi/u)
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