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2014年4月24日 星期四

基金觀點 - 潘國光 2014年4月24日

基金觀點 - 潘國光 2014年4月24日

基金觀點:亞洲股市毫不失禮


■歐美經濟轉好,將帶動亞洲地區的出口,有利當地股市。
今年初,全球市場氣氛略為轉差,多個股市出現調整,當中亞洲股市的調整幅度較歐美為大。歐美股市受市場追捧,但這不代表亞洲股市因此變得黯然失色。相反,亞洲股市也為歐美經濟復蘇的得益者,市場不乏投資機會。亞洲具有多個高增長企業,為追求增長的投資者帶來回報。同時,亞洲股市估值吸引,為價值投資者提供低吸機會。

近期歐美的採購經理指數一直處於50以上,反映經濟活動繼續擴張。歐美經濟復蘇,投資者將看好兩地的市場前景,令當地股市表現相對強勁。不過,不少市場人士或忽略亞洲經濟也會受惠於歐美的經濟復蘇。出口在亞洲多個重要經濟體系,如南韓、中國等佔了一大比重。經驗告訴,當歐美經濟轉好,將帶動這些北亞地區的出口,有利當地股市。

歷史低位趁機吸納

亞洲股市亦有多個板塊為投資者帶來吸引的投資機會。移動互聯網、環保等板塊將受惠於亞洲地區的經濟發展及政策,令行業有望繼續高速地增長。盈利有高增長,股價自然受惠。

另一方面,亞洲股市的估值普遍接近歷史低位,反映投資者對亞洲股市過份悲觀。舉例而言,MSCI亞洲(日本)指數的市賬率在2014年第一季為1.5倍左右,明顯低於過往10年歷史平均值約1.9倍。當股市的估值處於如此低的水平時,其實反映了市場已消化了大部份壞消息,投資者可趁機入市,吸納優質股票。

值得留意的是,即使亞股有多個利好因素,但投資者也應小心選擇投資的市場及板塊。美國經濟復蘇,會令美國國庫債券的孳息率回升至正常水平,將吸引資金回流至美國,對經常賬呈現赤字的南亞國家構成經濟壓力。此外,亞洲區內一些大型企業,如銀行及石油企業等,其盈利前景都相對較差,投資者宜小心部署。

德盛安聯
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