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2014年5月2日 星期五

點石成金 - 石鏡泉 2014年5月2日

點石成金 - 石鏡泉 2014年5月2日

美國失業率怎樣計算?


今晚美國會公布其4月份就業數據,此包括⑴非農業新增職位,⑵失業率。市場對此極為關注,會牽引到美儲局的貨幣政策取向。

在這兩個就業數據中,美儲局早早便公布了其貨幣政策會跟通脹率和失業率掛鈎,由於近年來美國通脹率偏低,因此就將會只得失業率可以影響到美儲局的政策。不過由去年11月起,美儲局又謂失業率未能真實反映美國的經濟/就業情況,打算搬龍門,因此有需要了解下美國怎計其失業率。

有人失業,該人及/或家庭將無收入,影響消費,政府稅入,故失業率高低,與一地的經濟表現成反比走向。失業率是由美國勞工部統計,失業的定義是:在16歲以上及退休年齡以下的人,如果冇工做,在過去四星期又報稱曾積極搵工,並可以隨時返工者,一些因種種原因暫被解僱/停工,但公司又可時可以叫他們返工者,都當是失業者。

美勞工處並不會以申領失業救濟人數多寡來算失業率,因為有些長期失業者,可以在失業救濟期過後,而仍失業的,而有些失業率又或因這個、那個原因不被批失業救濟,又或他們從不,或不願意申請失業救濟者。

美國勞工部是透過每月家訪來確定被訪者是否失業。這個家訪叫CPS current population survey,美國勞工部不會對美國每個家庭都行家訪,他們會在全國找出六萬戶具代表性的被訪者來作調查,這六萬戶約涉11萬人。調查員有二千二百人,他們的工作是找出被納入調查的家庭/人士,是否已有工作,還是在搵工(即失業),每個月,這六萬戶中的四分一名額會被更替,即理論上沒有一個家庭會連續被調查四次。

失業率受季節影響
計算失業率是拿在訪查中找到的失業人數,跟勞動人口對比,這個率於每月的第一個星期五公布。

這個失業率有其限制:
⑴不能分辨出所謂就業者,是全職還是兼職。
⑵不能分辨出就業不足。
⑶不能分辨出有工者是否overquality博士去洗碗,可能跟失業無異。

⑷有人因長期失業而不去找工。
⑸有人去讀書或已屆退休年齡。
失業率高低受季節性因素影響,例如每年一、二月,因為風雪關係有些戶外工作如建築、農耕要停工,失業人便多。今年美國天氣較凍,至三月仍很低溫,四月氣溫回復正常,就業人數少了這個氣候影響因素會較能反映美國的就業情況,這就是為甚麼今次的失業率公布,會更受市場看重。

這個失業率調查一直受美國論者議論:
⑴陰謀論者認為,每屆選舉年(總統的和國會的),在位總統均會「指令」勞工部做低失業率,以求利己,或已黨選任。

⑵不包括CIA、NSA人員。
⑶不包括在家自僱人士(要有公司請才叫是:工)
⑷不包括拿工作簽證而在美工作的人士。
美國三藩市儲備局於今年4月21日出了份報告,謂失業率仍是量度美國經濟景氣的一個好指標。1962年有位經濟學家Arthour Okun指出,當GDP跌2%,失業率會升1%,這個關係叫Okun"s Law,但2008年的金融海嘯似乎把這Law打破,耶倫在未為儲局主席前,就一直有言論謂失業率給出來的信息混淆,所以就有建議要考量更廣泛的勞工市場指標來評估經濟。當這個搬龍門似乎要成新指標時,三藩市儲局的這份研究又再確認Okun"s Law一如過往是有效的。如此一來,儘管今晚仍會如常地公布就業數據,但在美儲局言,仍多了個考慮,是否仍宜搬龍門?

對於今次的就業數據,市場估非農業新增職位會多達24萬個(因為天氣暖了);理論上失業率應跌,可能至6.6%,又或6.5%,但估計美儲局仍會謂要搬龍門,低息仍要維持一個長時間。筆者未必敢認同,筆者會再看多兩個數據:每周工時和每周工薪。如果這兩個都升,要留心美儲局的長時間低息保票就未必能打得響了,等看今晚數據後再談。

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