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2014年6月9日 星期一

點石成金 - 石鏡泉 2014年6月9日

點石成金 - 石鏡泉 2014年6月9日

歐元負利率








上周歐央行放水、減息,但這次放水對環球經濟與投資意義重大,因今次歐息一減,便減出負息來。

即是變相打劫財主佬(有大額金錢存入銀行者),進貢窮佬(想借貸的企業有平錢及足夠的錢可借),可行嗎?還有哪些估到或估不到的後果?

當評估歐央行推負利率之時,不要以為這是石破天驚之舉,市場是有估量到的,起碼連筆者這個歐洲圍外人,也在5月12日為文:「通縮?」通縮與低利率、負利率是一家人,有遺傳基因的,附刊四張小時圖更說明此點,由於不是石破天驚之舉,只是屬於有預期無驚奇時,有關市場除了在公布的那幾小時有「突變」外,跟著就是回歸從前,正是茶杯裏的風波,老鼠尾生瘡,有幾大吖?

但我們又不能不忽視這個歐元負利率的後延影響,畢竟歐元是隻大貨幣,連日圓都未試過負利率,歐元就革命性地身先士卒,怎會無影響?

不少人認為歐元負利率,歐匯實跌,跌到1.20美元或更下,但上周四歐元波動說明,歐匯實際上是升了,何故?唉!就是窮佬諗法和有錢佬諗法之別囉!

窮佬,雞碎咁多錢,睇見負利率就心嗡,轉買美元收息好了。

二綫歐債受惠負利率
有錢佬,家財億元計,睇見負利率唔使閉翳,去買西班牙、希臘債券,一樣有息收,如果歐息續負利率下去,這些二綫歐元債券更會有資本升值,最緊要的是,改存美債好咩!要冒匯率風險,兼美債爆煲風險,怎較近身錢般穩陣?大家但看美匯指數就知,負歐息之時,大投資者都不是急急跳船到美元資產。

不過日本仔就麻煩點了,本來安倍將日匯與日息推下,就是想環球炒家借日圓去炒,日本銀行便執番啲,今時歐央行總裁德拉吉,減息減得狠過你安倍,立時人家就不如改借負息的歐元,好過借仍不是負息的日圓,試想想,當大家都咁平息,炒家是否寧可借歐元去買歐債,好過借日圓,換成歐元再去買歐債?安倍出身政客,德拉吉出身高盛,點夠炒族出手咁狠?你估大屠殺死得人快,還是斬倉死得錢快?

最大威脅是通縮
德拉吉之所以出重手,歐洲央行管委諾沃特尼(Ewald Nowotny)在上周一(6月2日)表示,對於歐洲央行而言,最大的威脅是由於通縮引發的經濟滯脹,這在日本已發生過。

歐洲官跟美國官很不一樣,美國官員是山草藥性格,嗡得就嗡,歐洲官是YKK拉鏈性格,拉埋就密封,要拉開,是因為要刻意放風,嗱,勿謂歐央行唔通水(使鬼好似美儲局咁,一定要搞記者招待會),他們在上周一已通了水,歐央行擔心通縮噃!稍有經濟常識的人都知歐央行於上周四的議息會議中一定會減息,減幾多,人人可估,但一定無人估加息,由於諾沃特尼「通水」有效,故上周四的市就只能炒幾小時就收工,而且應是春江鴨或已借機平倉套利了。

這些一時波動,是阻不了大勢所趨的,筆者5月12日通縮文有以下分析。

只要這下一段文章現象出現,就或會出現再下一段文章的現象。
美國勞動參與率續跌,失業率續跌,申領失業人數在32萬至29萬間徘徊,新增非農業職位未能高於25萬個,美國工人時薪與每周工時又不見上升。則:

⑴環球息口回下;
⑵美元兌日圓會見100至98日圓;
⑶金價下見1,020美元一盎斯;
⑷科技股續走軟;
⑸公用股走強;
⑹地產收租股無運行;
⑺環球股市回下,成交萎縮;
⑻環球經濟增長/消費/出入口減少;
⑼無殼一族見到平樓都買唔到,因為怕失業,供不起;
⑽要捱5至7年的賤物鬥窮人,窮人愈鬥愈見窮期。
筆者希望自己估錯,但看見下列一堆圖(請翻看5月12日文,今不再重登),認真心實。

此文由於有舊文可抄,故是或於上周五六時,即Gann講座前及美就業數據公布前,不看就業數據就為文,是因為,小小的一兩次數據,怎敵大勢——通縮?歐央行已話你知了。

點石成金 - 石鏡泉 舊文