股海風雲 - 雷雨 2014年8月18日
位元堂具私有化誘因
2014年08月18日
有宏安集團(1222) 在短短兩個月內狂升77%在前，同主的位元堂(897) 反較一個多月前高位急挫37%，現價已呈圈頭回升跡象，值得跟進，只要返回7月高位0.302，升幅已達44%。
宏安持有29.5%的位元堂股份，同主鄧清河今年6月突有動作，提出自願性有條件現金要約，以每股0.23元作價收購宏安股份，涉資10.78億元，宏安股價即自0.178元，在兩個月內暴升至上周的0.315元，結果鄧氏於7月底宣佈增持宏安23億股，佔發行股本35.27%，持股量增至61.57%，關鍵在宏安於5月中已以0.247元至0.269元增持1.35億股位元堂，可見在鄧氏心目中，既看好宏安也看好位元堂前景，否則不會連環出招，因此增持位元堂的作價有極大參考價值，而現價仍低達22%，加上相對其他藥業股，本身市盈率與市帳率正處於極低水平，股價反彈至6月時水平估計只是彈指之間的事。
燒鵝味道 豆腐價錢
位元堂創辦於117年前，以「位元堂」品牌產銷「扶正養陰丸」、「百鳳丸」及「保嬰丹」等家喻戶曉藥品聞名於全球。有此老字號在手，目前市值僅5.9億元，相信是同業欲併購的「肥豬肉」。原因很簡單，除了市盈率只得3.7倍，較信手拈來的同業白雲山(874) 市盈率28.1倍，折讓大至87%之外，每股資產淨值更達0.626元，市帳率僅0.33倍，亦較白雲山的4.12倍，折讓92%。舉多個案例，同仁堂(8138) 現價市盈率32.2倍，市帳率6.09倍，反映出位元堂的確是「燒鵝味道、豆腐價錢」，其實作為控股大股東的宏安，應出價將位元堂私有化最為划算，因資產淨值中，有2.93億元為現金，已佔市值一半。
百年品牌有價，若將之重估，位元堂每股資產淨值又豈止0.626元。同時，位元堂持有11項物業，均為店舖，其中6間作門市部，5間作收租，近年舖值飆升，有助提升資產淨值高於目前的0.626元，令位元堂更具私有化價值。
位元堂現價剛升越10天平均線，亦衝破由7月延伸的下降軌，MACD將轉牛差，9RSI回升至44，升勢一觸即發。
雷雨
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