股場放大鏡 - 歐陽風 2014年8月18日
股場放大鏡:世紀陽光炒玖源效應
玖源集團(827)上周五公佈建議股份五合一,然後向順風光電(1165)大股東鄭建明配售8億股新股及本金額為8.32億元之可換股債券,玖源復牌後股價收市勁升1.6倍,並以近全日高位報收,成交額多達3.5億元,多過唔少大市值中資股。玖源股價爆升,原因並不在於配股增加流通量,而係鄭建明的號召力。鄭建明早於2012年底入股順風光電,其後股價由毫子股炒至現時超過10元,有先例可援,呢隻20億元市值的股仔隨時變過百億元市值大股。
令人大惑不解的反而是,何以鄭氏會睇中一間從事化肥的公司?玖源集團主要從事化學製品、化學肥料及散裝摻混肥料的研發、生產、市場推廣及分銷,非常專注,成立以來就是從事化肥行業。截至去年底止年度,其股東應佔虧損為5,710萬元(人民幣.下同),由盈轉虧,每股虧損約為0.80分。停牌前玖源市賬率1.3倍及市值約8億元,假如要買殼,市場大有其他選擇,何須買一間蝕錢公司?唯一解釋,是睇好化肥行業,一如兩年多前新能源股經歷的國策及爆升浪。
估值低隨時爆升
假如行業睇好,同業世紀陽光(509)質素好過佢幾十倍,去年度賺2.3億元勁增76%,往績PE低至12倍,預測降至10倍以下,且是行業中少數賺錢兼盈利大幅增長的公司,假如玖源都可以咁升法,世紀陽光呢個估值隨時升到無影!另一同業中化化肥(297)亦見股價及業績復蘇,惟往績PE約18倍也不及世紀陽光便宜,必炒之選是也。
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