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2014年11月12日 星期三

何車500 - 何車 2014年11月12日

何車500 - 何車 2014年11月12日

何車500:361度值得收集




361度(1361)四年前最高價8.1元,現價2.17元,最高回落73%,估值不再偏高,可酌量收集。

1)2014年(12月年結)上半年,內地運動服飾行業錄得溫和復蘇,業界為清理過剩的存貨及精簡零售網絡的巨大努力,開始收效。跨越數年,由銷量帶動的迅速增長引致的供應過剩與存貨水平高企問題,逐步得到解決。361度半年營業額20.9億元(人民幣.下同),按年微升4.6%;盈利2.63億元,增長28.3%。彭博綜合預測,今年全年賺3.48億元,大增65%。現價往績PE16.8倍,預期9.8倍,在同類股中最抵。同業中李寧(2331)料仍見紅,無PE可計,特步(1368)10.4倍,匹克(1968)12倍,安踏(2020)18.2倍。

2)361度今年預期PB僅0.71倍,只略高於寶勝(3813)的0.61倍。同業最高的是安踏的3.78倍,其次李寧的2.24倍。

3)6月底,361度手上淨現金26.59億元,折合每股淨現金1.63港元,即股價的75%。

★361度上月高價2.38元,不難升破,中線見2.8港元,相等於現金值的1.7倍,上升空間29%。

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