何車500 - 何車 2015年3月13日
何車500:四川成渝趁低買
■四川成渝目標價3.6元,上升空間17%。 互聯網
四川成渝高速公路(107)二○一○年十一月創歷史高位6.10元,現價3.07元,高位回落一半,在公路股中估值最低,可趁低收集。
1)四川成渝擁有位於四川省的主要高速公路,包括成渝高速公路、成雅高速公路等,最終控股股東是國有企業。一九九七年以1.55元發售H股上市,二○○九年七月以3.6元人幣發售A股(601107)在國內掛牌,現價5.12元人幣。
2)二○一四年(十二月年結)首三季,四川成渝營業額58.3億元(人幣.下同),按年升24%;盈利8.52億元,增長8.5%。現價往績PE7.3倍,彭博綜合預測,去年PE6.8倍,今年6.3倍,較過去五年平均7.6倍為低,亦較同業平均折讓四成半。今年預期PB0.61倍,五年平均為0.94倍,同業平均為1.20倍。
3)四川成渝估值最低之外,H股較A股有折讓52%,亦是吸引所在。
★趁低買四川成渝,目標價3.60元,上升空間17%。
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