股市繼續牛
2015/05/12 07:58:04
網誌分類: 經濟
歐美債券市場走弱，債息上升，美國10年期國債收息率升上2.27厘的全年新高，德國10年期債息亦升上0.61厘。股票恐懼指標VIX指上升超過7%，挨近14點，反映投資者見到利息向上，對股市的戒心大增，歐洲股市收低，其中法國
股市跌1.2%，德國股市跌0.3%。美股杜指上週五大升267點，昨日亦借勢調整，杜指收市回落86點至18105點；標普500指數跌11點，收報2105點；納指跌10點，收報4993點。
阿爺減息撐經濟，內地股市飆升，上證綜指反彈上4334點，大升128點，升幅超過3%，而港股跟得唔足，恆指升140點，收27718點，升幅只有0.5%，國指好啲，升幅1%。受減息刺激，內房股表現最好，其中中海外(688)
升超過4%，而華潤置業（1109），及萬科（2202）齊齊升1.9%。 市傳國務院已經同意《中醫藥健康服務發展規劃(2015-2020年)》，預料醫療改革即將出台，內容主要加強中醫藥方面的發展，包括醫療、養生保健、康復、養老、文化及健康旅遊以至貿易等。另外，中央又宣布將今年居民醫保人均補助提高到380元人民幣。醫藥股昨日聞風起舞，其中國藥(1099)
升8.6%，中國中藥(570) 升7.7%，麗珠醫藥(1513) 亦漲超過6%。 至於上周五最惹人眼球?神股恩達(1480)
，繼上周五戲劇性先升2.4倍至102元，倒插至17.44元，全日倒跌42%之後，昨日跌波未了，大跌8.34元至9.1元，跌幅48%！榮登大市跌幅榜首。恩達由上日最高的102元跌到昨日的9.1元，狂插了91%，跌幅相當驚人。你咪見到佢跌咗咁多，就飛身撲入撈底，隻股去年12月中上市，招股價1.23元，向下玩，仲有好多空間，撈底隨時會撈到炸彈。 阿爺突然宣布減息，係去年11月以來第三度減息，頻率之高，出人意料之外。叫人內地股市大幅反彈，相對而言，港股反應唔大。睇番老外分析員的反應，似乎對阿爺減息救經濟的效果，唔係咁樂觀，入市唔積極，港股就跑輸內地股市啦。
昨日，MarketWatch專欄作家斯蒂芬(CRAIG STEPHEN) 便撰文指出，只要美元在走強，而中國又不肯放棄與美元的浮動掛鉤，由於支撐這一政策，必須進行實質上的緊縮，所以也徹底抵消了減息的影響，令到經濟得不到應有的刺激。作者解釋，由於人民幣變相與美元掛鉤，強勁的美元令到人民幣對其他貨幣的真實匯率2014年年中以來，上揚了超過15%，出口因此受到打擊，而人行要在市場買回自己的貨幣，以此來支持人民幣，這顯然也是另外一種形式的緊縮。另外，中國越是降息，不斷下滑的收益率就越是會刺激資本逃離。大和總研的數據顯示，2014年4月以來，已經有大約2萬億元人民幣的資本離開了中國。而大和的分析師亦指出，2月間降低銀行存款准備金率半個百分點，令到市場釋放出大約6120億元人民幣的資金，但外流的資本總額卻在此數之上，使得寬鬆貨幣政策的效果走向反面，提振唔到經濟。
作者補充，北京的問題在於，他們不能控制私營部門的富人遷出自己的金錢。由於匯率?影響，在過去的十二個月內，內地中國的投資者和移民合計購買了價值超過80億澳元的澳大利亞住宅房地産。要留意?係，呢個只係澳洲的數字，美加地區，相信數額會更加驚人。問題更複雜的地方在於，不能夠只睇中國的貨幣政策，也要睇美國聯儲局下一步會點做。如果美國加息，中國繼續減息，就會導致更多資本逃出中國，走向美元，使得中國更加難以獨立地執行其擴張性貨幣政策。結論係，中國恐怕最終還是需要讓人民幣匯率自行浮動。我估計阿爺最終都會咁做，不過估計仍會有一段長時間啦。
阿爺減息對經濟的直接刺激唔大，但對股市卻有實質影響，因為流唔走?資金會流人股市。投資者現在用於投資股票的債款規模已經超過了1萬8000億元。而經濟一日無起色，阿爺唔能夠收水，只能夠放水，股市繼續牛。
陸羽仁
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