金融High Tea 2015年5月4日
內房炒作撤限購令
2015年05月04日
「五一勞動節」香港放假一天，內地有小黃金周。節假期間，雖然旅客數字上升，但見到香港旅遊消費仍然疲弱，可能是轉機客多。據本地零售商估計，遊客生意較去年大約減少15%，看來疲弱情況仍會持續，黃金周零售股票不牛。
不過，內地股市仍然很牛，假期前，
上證綜指上周四衝穿4507點高位，雖然午後回落，收市倒跌0.8%，收報4441.66點，但走勢仍然強勁。內地狂牛從上次1月低位3050點衝上來，直衝上4500點，大升近1500點，期間未有唞過氣。
內地監管機構、中國證監會上周二發出股市風險警告，提醒股民要量力而為，不要給市場上「賣房炒股、借錢炒股」的言論誤導，盲目跟風炒作。不過，內地股市對於阿爺嘅警告，似乎無動於衷，照升不誤。
大摩估計A股回吐
外資大行摩根士丹利放假前發報告，認為A股或會回吐。摩根士丹利亞洲和新興市場首席策略師Jonathan Garner等人上周三出報告，指內地股票供應增加，槓桿增長放緩，ETF(交易所上市基金)贖回急升，股票估值升高，且技術指標超買，A股牛市行情將降溫。
大摩認為，在基本假定情況下，未來上證綜指將在4000至4800點之間波動(假前收4441點)，繼續建議投資者從A股獲利，將資金轉入恒指及國指下的港股。資料顯示，上證綜指在過去六個月由2300點飆升至4572點，漲幅高達86%。
在報告中，大摩羅列一大堆各行各業的A股，話會可能回吐30%以上，叫投資者小心，包括消費類的比亞迪(002594)，能源相關股中海油服(601808)、兗州煤業(600188)、中煤能源(601898)、中石油(601857)；金融股平安銀行(000001)、中信銀行(601998)、光大銀行(601818)、交通銀行(601328)、民生銀行(600016)、中信證券(600030)、海通證券(600837)、新華保險(601336)等。
撤離神車 轉吼阿里
不要說老外刻意唱衰，A股升得太急無回吐，一回起上來都有番咁上下。其實大摩的睇法，與內地一些基金經理的睇法相當接近。內地股市4月大升後，有內地基金經理開始把一半資金移到港股，原因也很簡單。港股雖然也跟住內地股市急升，但升幅無咁大，相對於內地股市，折讓仍然很多，有些股份甚至仍有五、六成折讓。既然內地股市已經升得這樣高，高處不勝寒，「灣水」入港股避避風頭，毫不為奇。
有炒開A股的股民有類似觀察，覺得內地股市上升動力減弱緊。去年11月的第一浪升市以及今年3月的第二浪升市，當時大市都很熱，一個板塊接着一個板塊炒，很多時候，熱炒股份都會連續兩日出現每日升10%漲停板的情況。但近排已沒有上述這種大幅漲停板的情況，即使是升得多的日子，也只升6%至7%，隨後便回吐，股民感受得到上升動力減弱。
內地的板塊炒作，不同時期有不同題材。例如去年年底熱炒的「一帶一路」板塊，炒風去到今年3月打後，轉炒「互聯網+」，再近一點炒重組概念。炒風轉移的理由也很簡單，一個波浪炒上來，熱炒股份升得很癲，再往上炒，已經難以延續，唯有轉移陣地，轉炒其他板塊，才能夠有較大炒作空間。香港都跟風炒作，情況亦似，譬如以此前炒得最熱的「一帶一路」板塊之中的兩大「神車」，以南車(1766) 為例，佢炒上20元以上的高位回落，略為反彈之後，動力已見轉弱。
我與內地大戶談過，他們指出這是資金轉移的原因。部份資金抽離了「一帶一路」板塊的熱炒股，轉去炒「互聯網+」或者重組概念。港股方面，這一浪，他們對於炒作阿里影業(1060) 的興趣，大過翻炒南車、北車。未來港股仍然會由內地資金主導，我們只能夠追逐他們有興趣炒作的股票。他們的炒作手法一般都是狂衝一段，令到股價升得很急很勁，衝上高位以後，便轉炒另一板塊。資金撤離以後，未必會回頭。大家要適應這種熱潮轉換的炒法，才不致於那麼容易損手。
佛山撤限 內房追上
至於港股上周主要炒內房股，由恒大(3333) 帶動。恒大近排炒味甚濃，上周五一日內便狂升18.9%至7.35元，不停地向上穿高位！令到此前唔多郁動的內房股，例如碧桂園(2007) 上周五大升超過7%。
在牛市中，會出現愈識愈唔敢炒的狀況，我同內地房企高層傾起，佢哋對內地樓市的評價是：「好番少少，貨量仍多」，即係未咁睇好。按我的炒作經驗，當行內人好睇好時，股價已近高峰。行內人仲係睇得麻麻地時，股價仲有得去。
我過去一直睇好內房可追落後，看來落後的內房股，未來還會有追回一些差價。特別係佛山的限購令宣佈取消，會進一步刺激內房股炒作。內地經濟愈唔掂，對內房愈鬆手，其他大城市如北京、上海、廣州的限購令都有機會逐步取消。
內地仍在炒作央企合併重組，放假期間，內地汽車圈又傳出向來是死敵的兩大汽車集團，東風集團(489) 及一汽集團有領導交叉出任對方董事長的消息。內地傳媒報道，「現任吉林省委副書記、一汽集團前任董事長竺延風將接替徐平出任東風汽車董事長，而東風汽車公司董事長徐平則將前往長春，任職一汽集團董事長。」這是中國汽車工業絕無僅有的事情，預視着內地汽車工業將展開企業重組潮。
事實上，央企之間的整合重組早已開始。先是中國南車與中國北車戰略合併，隨後傳出國家核電與中電投握手。都是以傳言開始，以合併成事結束。緊接着傳中國聯通與中國電信、中船集團與中船重工等相繼被曝出要合併的消息，但未被證實。汽車行業是繼高鐵業、發電業、電訊業、船運業等央企重組以後的另一個重磅行業。
有內地研究機構指出，「國企發展模式將從增量發展變為存量組合。」預計內地各行業出現產能過剩的央企，都可能出現合併重組。又預計未來的5至7年，由國資委監管的112家央企可能會重組為30至50家左右。看來央企重組這個題材，還是方興未艾，還可以繼續炒作。相關股份在消息證實前，還會反覆炒上，到消息落實後才衝高回落，呢味重組概念仲有排玩呀。
陸羽仁
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