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2015年8月14日 星期五

點股壇 - 齊明 2015年8月14日

點股壇 - 齊明 2015年8月14日


點股壇:港華燃氣宜觀望




人民幣貶值,香港企業以港元為本位而於中國經營業務的,均有損失,港華燃氣(1083)以港元結賬,業務於中國應有損失,上日已有跌幅。

港華中期業績6.39億港元,增長36.5%,而上年同期已有滙兌虧損1.44億元,經調整後上半年的增長僅4%左右。

期內售氣量8.99

億立方米,同比增4%,但分類業績則跌2.1%,利潤率由9%降至8.3%,接駁收入則增11.5%,利潤率維持。

港華總借貸80.72億元,現金及存款18.95億元,主要為人民幣、港元及美元,滙率的變動對此將有影響,這是經營業務以外的影響,因而業績的變動不一定與人民幣滙率同步。

正常的經營已有跡象顯示燃氣供過於求,4、5月國產天然氣產量罕有地減少,個別地區曾出現液化天然氣供應商降價促銷,與管道城市燃氣企業爭奪工業客戶,反映業務受壓。

半年售氣量只增4%,低於去年的全年增長10%,殊不理想,再有人民幣貶值的影響,因而近兩日已跌5%以上滙率的變動尚難預測,宜加審慎。

港華規模較小,其母公司為煤氣(003),似較為穩健,但經營平平,其評價已低於同業,昨以6.46元收市,往績PE16倍,息率1.54厘,PE是去年較低,如今年業績受人民幣影響,PE將會提升,燃氣股長遠而言是穩健業務,但短期受多項因素左右,只宜觀望,如要吸納,也應靜觀其變,以6元或以下較為理想,事實上,即使看好燃氣業,仍有其他選擇。

齊明
本欄逢周三、五刊出

齊明
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