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2015年9月21日 星期一

國際視野 - 王冠一 2015年9月21日

國際視野 - 王冠一 2015年9月21日


電商潮流 亢奮不再 2015-09-21
中國經濟放緩,樓市工業等通通遭殃,惟獨電子商貿、科技行業仍然逆流而上。內地幾大科技電商公司亦絲毫不敢怠慢,積極擴張業務,線上線下通通包辦,希望可以鞏固自己地位,順道把對手手中的「肥肉」也搶過來。

例如百度入股 Uber、推出類似 Siri 之語

音助手 Duer;騰訊入股京東、大眾點評;阿里巴巴更拼命,沾手足球、電影等其他非互聯網範疇。這些內地電商巨頭之所以能夠急速冒起,於短時間內於中國立足,全因為投資者願意「泵水」支持。

還記得去年9月上市的阿里巴巴,250 億美元的估值,仍然不減市場熱情,IPO 反應踴躍,首天上市股價更大升 38%,帶動公司市值超越美國電商一哥亞馬遜!一股中國科網熱由此而起,其他於美國上市的國內科技公司,亦紛紛受到追捧。

電商要上市集資、私人融資,輕而易舉。
但時移勢易,國內經濟放緩,對消費影響逐步浮現;中央又大舉打假旗號,收緊監管,自然拖累電商收入盈利。再加上外圍亂局未定,不明朗因素多多,投資者回歸理性,對於投資內地科網概念、電商公司的態度更加審慎。於美國上市的科技電貿公司,亦紛紛面對股價重估的挑戰。

最明顯的是阿里巴巴。股價高見過 120 美元水平後便節節向下,甚至跌穿 68 美元的招股價水平。《巴倫氏》周刊更以封面文章指,中國經濟形勢嚴峻、電子商貿競爭愈來愈激烈,阿里巴巴股價可能再跌一半。

同樣於去年上市的京東商城,股價今年 6 月創近 38 美元新高後,至今累跌近三成;另一國內科技巨頭百度,股價亦跌至150美元以下,與去年高峰時迫近 250 美元,相差甚遠。

估值重回健康水平,對市場而言,確是一件好事;但對其他較新的內地科技公司而言,他們要進行融資、或者尋求更高上市估值,比去年難度更高。例如內地團購網「美團」,原先提出 150 億美元的估值,但有興趣的投資者及財團卻認為,估值約為 100 億美元,「美團」因此下調原先提出的估值。內地女性電商社交平台「蘑菇街」亦面對同樣問題,與投資財團商討了五個月,3億美元的融資目標仍未達成,估值亦由預期之 20 億美元降至 16 至 18 億美元。

要想投資者像以往般慷慨解囊,恐怕要多等一段時間。誰知道,市場何時才能穩定下來?

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