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2015年9月4日 星期五

國際視野 - 王冠一 2015年9月4日

國際視野 - 王冠一 2015年9月4日


產業單一 資源國危 2015-09-04
過去十多年,隨著中國為首的新興市場經濟持續高速發展,令擁有豐富天然資源的加拿大和澳洲等國,享受了長久的經濟繁榮,貨幣匯率亦節節上升。

這個情況不難令人聯想到「荷蘭病」(DutchDisease)的出現。「荷蘭病」一詞起源於 1960 年代荷蘭大量

開採北海的天然氣。意指某些國家因受益於市場對商品的龐大需求,而令有關國家的經濟發展側重於該商品出口;更甚者推升了該國貨幣匯率,最終削弱其他貨種的出口競爭力,得不償失。

以加拿大為例,原油佔該國出口比重排名第一,連同其他商品,佔當地經濟貢獻高達 17%,是一個高度依賴開發天然資源的國家。

隨著商品價格大幅下跌,加上中國經濟前景不明朗,對商品需求減少,加拿大經濟受正面衝擊。加拿大今年第二季GDP按季收縮 0.5%,第一季 GDP 更向下修訂至負 0.8%;連續兩個季度收縮,技術上步入衰退。加拿大央行亦把今年經濟增長預測,由原來增長 1.9%,下調至增長1.1%。

與加拿大情況類同,鐵礦石主要出產國之一澳洲,受去年鐵礦石價格急跌 40% 影響,第二季經濟按季只輕微增長 0.2%,較第一季增長 0.9% 顯著放緩。

澳洲鐵礦行業的經濟規模達 1.5 萬億澳元,佔澳洲經濟總值一成,鐵礦石出口主要集中在西澳。當地去年曾預計,截至今年6月止的財政年度,將錄得1.75億澳元貿易盈餘,不過鐵礦石價格大幅下瀉,盈餘最終變為十五年來的首次貿易赤字,高達13億澳元。分析認為,今年赤字將進一步擴大。

「荷蘭病」亦悄然在澳洲傳播。由於當地十大出口貨物中,商品佔八席;隨著商品價格走低,對經濟貢獻正在縮減,其他行業卻飽受早年貨幣升值的餘威,損害出口競爭力。各大汽車製造商因而陸續撤出澳洲,具百年歷史的澳洲汽車製造業快將劃上句號。

有評論認為,澳洲缺乏遠見。多年經濟繁榮,澳洲的主權基金亦只有 1100 多億澳元;同時國家愈來愈像中東石油大國,經濟愈來愈單一化。

唯一安慰的是,澳洲公布第二季經濟數據後,澳元對美元跌穿 0.7 水平,創六年最低。德銀經濟學家更預料,澳元將進一步貶值至 0.6 水平的十二年來最低,屆時將更有利提升出口競爭力。

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