股場放大鏡：合生元炒人口政策
十八屆五中全會本周召開，會上將敲定「十三五」規劃建議，當中的重大經濟規劃備受一眾證券業界關注。其中，人口增長問題會是市場重視焦點之一，雖然內地人口老化問題未及日本嚴重，但出生率持續處於低水平，令勞動人口數量也連續3年下降。
中國社科院於近期連續發佈
《經濟藍皮書：2015年中國經濟形勢分析與預測》及《城市藍皮書：中國城市發展報告》，指中國目前的總生育率僅1.4，即每個婦女一生只生育1.4個子女，遠低於世代更替水平2.1，且已接近國際訂下的1.3「低生育陷阱」。
上周已有消息流出，指全國將取消一孩生育限制，全面推行二孩提案已上遞國家決策層面。事實上，由內地計生辦多年來對人口增長的抑壓已令中國人口紅利快速消失，多年來對超生的罰款，款額亦被指去向不明，成為有關人員私自圖利的行為，已令內地人積怨多年。
各類受惠人口政策股中，應該最先炒到奶粉股，然後才到嬰幼兒用品股，當中合生元（1112）會直接受益。上月內地發佈《嬰幼兒配方乳粉配方註冊管理辦法（試行）》，提出企業同一配方只能生產一種產品，新政或令市場逾半數品牌遭「清理」，市佔將流向大品牌，奶粉品牌集中的企業如合生元是最大得益者。合生元早前收購澳洲保健食品公司Swisse，市場反應未算太好，不過其股價亦已跑輸大市多時，近一個月股價僅於15至16元徘徊，有機會隨政策炒一轉大反彈。
歐陽風
本欄逢周一、四刊出
歐陽風
股場放大鏡 - 歐陽風 舊文