青心直說 - 胡孟青 2015年10月5日
青心直說:少個數字多重憂心
■Markit九月的中國PMI初值是47、終值是47.2。
Markit宣佈不再發佈中國PMI初值,有滙市交易員認為少了一個中國PMI數字作參考,會令以澳元為首、跟內地因素關連較大的貨幣交易難度增加。
PMI統計各師各法
至於股市,會否因為少一個潛在震盪
市場的數字公佈,市況會因而更風平浪靜,投資者會因而好過一點?似乎不應太掩耳盜鈴或自欺欺人吧!私營機構編制的中國PMI,近期形同市場毒藥!用9月的PMI數字作比較,官方數字是49.8,Markit初值是47,終值是47.2,跟內地單位編制的相差近3點。內地或有一批持份者質疑私人編制數字的認受性及代表性,在近期當局全力加快提升控制市場預期,要媒體正面解讀經濟運行情況下,政治要正確是常識吧!
一個PMI數字,兩個編制單位,得出的大數字縱使不盡相同,背後的趨勢基本上卻是一致,Markit的數字是很低,但搜集樣本是四百多間內地中小企,官方則有三千間大、中、小企業樣本,數字一定有分別。9月官方細分數字,中、小企部份的PMI,分別是48.5及46.8。兩個PMI細分數字亦有一個共同結論,就是原材料庫存減少、企業去存貨壓力持續,49.8與47.2基本上分別不大,除非有關方面太糾纏不清於top line數字吧。
內地數字好,無人會相信,數字來得弱,市場卻樂於引用。少了一個私人機構PMI初值數字,不會代表由數字引發的經濟憂慮就此減少,相反,只會變相鼓勵更多私人機構、各適其式搜集及製作更多聲稱反映內地經濟的民間數字。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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