C觀點 - 施永青
燒錢是成功之道嗎﹖
2015年10月06日
中國經濟出現下行壓力，原有的一些被視作火車頭的產業，現時都沒法起推動作用。這包括：(i)出口，(ii)房地產，(iii)大型基建工程等。在這種情況下，人們都不得不把希望寄託在新興的互聯網+的企業上。很多人都以為，中
國只要多幾家騰訊與阿里巴巴，就甚麼問題都可以解決。
由於國家領導人也認同這個方向，所以政府在政策上也處處為這類公司開綠燈。於是，社會上很多擁有閒資的公司，都很樂意把資金投放給這類公司，形成了一片熱火朝天的創業潮。各式各樣的打著互聯網旗號的新公司，像雨後春筍一樣，四處冒起。
錢來了，人才自然跟著來。很多以前被視作沒有太大出色的行業，如地產中介，租車安排等行業，一時間都吸引了很多頂級人才加入。這批人學歷高，魄力大，以為互聯網將可以顛覆舊模式，讓他們可以「裝點此關山，今朝更好看」。
他們相信，「風來了，豬都可以飛上天。」他們太興奮了；沒有去考慮，一旦風停了之後，他們會有甚麼樣的結果。
把他們害死的，正是被他們看作有知遇之恩的風險投資基金。這類基金，外間稱做”Private Equity Fund”，專投那些尚未上市的私人企業的股份，以便上市後可以大賺一筆。這些基金現在都在做夢，希望有朝一日可以像孫正義那樣，投中了阿里巴巴，狠狠地大賺一筆。
他們誤以為互聯網企業的成功之道是願意大量燒錢，亞馬遜如是，谷歌如是，面書亦如是，所以他們也很願意燒錢。他們誤以為，現時燒錢能力強的公司，就是那些可以在短時間裏把對手排擠出去的公司，將來一統天下之後，就可以賺個盤滿缽滿。
所以，他們不會單看一間公司能不能燒錢，還會看公司的市佔率，與市佔率的增長速度。問題是，究竟這些市佔率是用新的互聯網經營模式贏取回來的，還是利用燒錢換取回來的。現實是，只要一家公司願意燒錢，它就可以打價格戰，可以打規模戰，短期裏要把市佔率弄上去並不難。
好像內地的叫車公司，既補貼司機又補貼乘客，補貼得多，市佔率自然上升。又如內地的地產中介，提供租賃服務不收傭金，那當然可以把要收傭金為生的公司手上的生意搶走。而最簡單的提升市佔率的方法莫如收購合併，短期裏一定可以交出成績。
然而，一旦商業營運不再以盈利能力作為成效的準則之後，就再也找不到更好的準則，再也沒法衡量哪些策略是對的，哪些措施是有成效的。試問處於這樣狀態的公司怎可能成功﹖
無疑，任何生意都得做前期投資，愈是大的生意，需要的前期投資就愈多，那就不得不要燒一段時間的錢。但賺錢需要先燒錢，並不等於燒了錢就能賺錢；更不等於錢燒得愈多，將來賺到的錢亦會愈多。美國的I.T.公司在本世紀初已為此而付出過代價，沒想到中國的互聯網公司依然要重蹈覆轍。
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