對沖國度 - 黃國英 2015年12月14日
復星復牌早好過遲
及早恐慌其實相當重要，如果上周沒有減持的話，現時被迫跟風相當蝕章，所以不能「敵不動我不動」。而今次經驗反映，市場其實心靈脆弱，大盤跌多兩個百分點，便立即驚慌失措。
港股一向勢弱，恒指跌穿21,000機會甚高，不過今日也算有些利好的發展。復星（00656）高速復牌，雖
然難免捱打，但至少提供逃生門，不是無了期等待。
今次事件長期而言對民企反而是好事，因從此以後，任何人買民企之前，都必然有中伏的心理準備，即使要買，注碼上亦有所顧忌，故就算再有類似事件出現，都已是預期之內，應該不會引起連鎖反應。
民企股風險溢價是有所提升，可是今次可以說是終極貶值，剩下來的投資者，都有打死罷就的態度，減低了下跌的空間。
至於風眼復星，和當年的新地（00016）個案有些分別，新地管理上並非太複雜，更重要是財務槓桿低，復星則要擔心今次事件無可避免會影響資金成本，而且有不少投資者會因應公司的管治風險提升，至少酌量減持，所以預計集團復原能力上會大大不及，何況外圍市況風聲鶴唳。除非跌得誇張，否則博反彈並非太吸引。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有新地淡倉及復星好倉）
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