網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年12月14日 星期一

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年12月14日

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年12月14日


張兆聰 [昔日新聞]
》 張兆聰﹕基金要錢不要貨 小心為上 (2015/12/14)

張兆聰﹕基金要錢不要貨 小心為上
2015年12月14日
【明報專訊】恒指上周跌771點或3.5%,國指則瀉526點或5.4%,大跌市下,日均成交卻縮減14.3%至690.79

億元,並不是好兆頭,說明現在雖然是低位,但願意撈底接貨的資金非常少,筆者的經驗這往往是展開跌浪的一個信號,希望今次是例外。本周即使現金超過20%,已屬頗高水平,但上周仍是負回報,主要是因為光大國際(0257)、騰訊(0700)、恒生H股ETF(2828)均顯著下跌。筆者現在的感覺是雞飛狗走,全世界都要錢唔要貨,弱勢股見52周低位後可再以雙位數字的幅度下跌,強勢股亦成為提款機,臨近年尾,基金經理皆爭相自保。







上周環球股市全面下跌,油價失守40美元後變成自由落體式下沉是一個原因,令資金大舉拋售產油國(如中東、俄羅斯、馬來西亞、巴西等)以至一眾新興市場,但中國公布11月外匯儲備大減872億元後,人民幣匯價愈跌愈急,不但兌美元下挫,兌歐元、日圓等非美貨幣跌勢更急,筆者認為是跌市的更重要「功臣」。

內地走資人幣急跌 拖低大市主因
在岸人民幣已經連跌6日,上周跌幅創8月新匯改以來最大,收報6.4553,較昨日收盤價跌175點,以點數計,每天跌幅均不斷擴大,而匯價亦已刷新2011年8月以來新低。至於離岸價,上周更曾失守6.54水平,僅差一步便突破8月12日的收市低位。

究竟中國匯率政策發生什麼事,大家都不知,但當前不只離岸價急挫,連官方有巨大影響力的在岸價亦愈跌愈急,市場最直接的反應就是拋售,並且逐漸進入恐慌狀態。周四晚離岸價失守6.54水平後,出現一輪強勁買盤將匯價推向6.5水平,估計是官方透過中資行進行幹預,但很快失效,周五再度站6.53之上。

金融市場最重要的是信心,一旦失去,要花相當巨大的力量和很長的時間才能修補、挽回。中國在8月才剛犯下彌天大錯,將匯率制度一下子全變,震撼市場,既引發人民幣恐慌式貶值,亦直接令全球股市受壓。最終花掉大量外匯儲備和整兩個月時間,才把匯價和市場情緒穩定下來。

沽歐元盤路逆轉 港股先陪葬
在外儲數據公布後放任貶值,這可能是中國遵守加入SDR後的規則,也有市場人士認為是提前釋放美國加息後的貶值壓力,但中央顯然在市場有高度貶值預期時突然放手,這肯定會令跌勢急勁,中央是否早已作好準備令人懷疑。此舉同時亦打開了一個未知數,就是人民幣套利盤大舉平倉。因此,在人民幣急挫之餘,非美貨幣全面強勢,這就引發以沽歐元來融資的盤路大逆轉,全球股市齊齊跌水。當然,首先陪葬的自然是港股。

國指現「雙熊」信號 不可不防
究竟有多少套利盤要平倉、人民幣尚要跌多少均無人能知,上周市?確實恐怖,但也說不定本周已穩定下來,特別是聯儲局加息後,市?應可明朗化一些。但筆者亦留意到兩個比較危險的信號。首先,國指周線MACD出現「雙熊」,雖然幅度不大仍不能確認,但對上一次出現,是2008年中左右,當時亦是全球大舉拋售後低位轉穩,但未幾便爆大鑊。另一是高息債向下突破,HYG已失守今年低位,距2011年歐債時亦僅一步之遙。兩信號結合起來,不由得大家不審慎。

雖然股市已處於低位,但筆者還是決定進一步增持現金,會減持500股恒生H股ETF(2828)、200股騰訊(0700),沽出銀河證券(6881)和Tesla。

明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
相關新聞內容 [更多]
穩增長 百萬倉 - 張兆聰 舊文