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2015年12月14日 星期一

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2015年12月14日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2015年12月14日


國策透視:
An Inconvenient Truth


■中國是全球最大碳排放的國家,佔全球排放量的27%。 資料圖片



2006年,美國前總統戈爾攝製了一部紀錄片《不願面對的真相》( An Inconvenient Truth,或譯《絕望真相》),講全球暖化危機,內容震撼

人心。自此之後,經濟發展和氣候變化的關係成為國際熱門議題。在近日巴黎氣候變化大會正如火如荼舉行之際,突然傳來好消息。全球頂級學術刊物《自然氣候變化》12月7日刊登文章,指預期今年全球碳排放可能比去年下跌0.6%,主要受到中國減少煤炭使用影響。不過,文章卻帶出另一個inconvenient truth,即中國經濟其實正陷入經濟衰退,是一個既絕望,也是投資界一直不願意面對的真相。

中國是全球最大碳排放的國家,佔全球排放量的27%,超過排第二和第三位的美國與和歐盟總和,全球碳排放量實際上反映中國經濟的真實情況。撰寫該文的英國學者指,歷史上碳排放量下降都發生在經濟危機時期,如果今年碳排放量最終下降,那將是首次在全球經濟有增長情況下,出現碳排放量下降,意味各國環保措施終於有成效。

不過,外國學者不熟悉國情,上述判斷很可能只是一個天真的誤會。內地11月鐵路貨運量按年跌15%,年初至10月的發電量亦已出現負增長,均說明官方的7%GDP增長完全不足為信。如果中國經濟數據是假,全球經濟數據將會有很大水分,在碳排放數據難以做假的情況下,唯一合乎邏輯的解釋就是,全球實際上已經處於經濟危機之中。

在今年8月,本欄發表題為「紙可以包住火多久」文章,指雖然中國官方經濟數據可以掩飾經濟危機,但越近年尾,將有越來越多的旁證數據,令真相揭露於世。隨著全球投資者越來越體會到中國衰退的事實,股市將持續下行。全球碳排放數據,正是這些令這個絕望真相逐步被揭開的數據之一。

【投資錦囊】
內地官方數據可以粉飾太平,但其他難以造假的旁證不斷湧現,包括鐵路貨運量、發電量、以及全球碳排放量等。越近年尾,這類數據越多,環球商品市場近日再次大震盪,正反映市場對中國經濟前景的憂慮。

炒作指數★★
黃尹華

黃尹華
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