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2016年1月4日 星期一

曾淵滄專欄 2016年1月4日

曾淵滄專欄 2016年1月4日

曾淵滄專欄:買超值股講求耐性


■超值股「超值」但不代表股價很快會回升,反而需要很大耐性等待回報。 資料圖片



2015年A股雖發生股災,滬綜指由5000多點跌至3000點才反彈,但全年計算,滬綜指仍升9.43%。去年美股微跌2.23%,屬高處徘徊之勢;港股則最差,恒指雖一度隨A股狂升而升上28000

點,但年終跌至21914,比2014年最後一個交易日的收市位低了7.16%。恒指成份股有一半是H股,可是2015年經常發生同一日A股升、H股跌的現象,外資大戶對中國沒信心,不斷撤出、不斷沽售H股。

2015年對價值投資者來說是沮喪的一年,大量超值股股價再往下跌,變得更超值。超值不代表股價很快會回升,而是需要超人的耐性去等待。

美股前景令人擔心
2015年有數隻賣資產然後分派特別股息的股份,股價表現得很早,之所以能如此,就是因為它們原本就是超值股,每股資產值遠高於股價,一旦賣掉部份資產,所得的現金就顯示出真正的價值。

因此,不要為你手上的超值股股價下跌、不升而失去耐性,2016年應仍有超值股因出售資產而散發價值。

2016年A股仍可看好,A股剛於2014年年中見底,這是一個新的牛市,股災不代表熊市來臨,習近平正傾全力挽救不斷放緩的經濟,努力去產能、去庫存、降成本,都有利股市。

去槓桿雖然會有壓抑作用,但這是降低風險的必要行動。2016年美股比較令人擔心,因為美股的大牛市由2009年3月開始,這頭牛已經是老牛,還能衝嗎?

曾淵滄
財經評論員

曾淵滄
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