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2016年1月4日 星期一

一周攻略 - 周進略 2016年1月4日

一周攻略 - 周進略 2016年1月4日


即市新聞
04/01/2016 09:18
《一周攻略-周進略》踏入2016,舊有因素未變,市況更刺激

  《一周攻略》隨著12中的美國聯儲局議息會議,決定加息後,加上此前的幾大決策,包括

人民幣加入國際貨幣基金特別提款權SDR一盤子貨幣,以至歐元區量寬加碼和油組檢討後不改

變增產的作風

,投資者並無重大決策,大家紛紛趁剩餘兩周,在假期因素明顯出現之際,先行休

息,充電之後再戰江湖。
  這個做法,人同此心,心同此理,全球皆然。整體股匯債市場,交投漸次收縮放慢,投資者

的心態決定一切。
 
*弱勢股反彈,基金粉飾窗櫥曾出現*
 
  對於港股而言,正如早前本欄不只一次為文分析,粉飾窗櫥不是沒有,但力度不會大,僅屬

短線因素,未可長久。事實上,只有偶然一兩天出現,甚至個別僅在半天市出現,未成氣候,大

抵要完事,基本上就是弱勢股,早前有異動的,包括一眾中資銀行,以至各種資源股,從歷史估

值看是偏便宜的,反彈較易出現。
  最終,恆指未能重返2014年的收市價23605,全年報跌,不算意外,但對比

2015年的第二季,難免令人感慨不已,好炒的日子何其短。

 
*最怕加息急,美股美債亦難抵壓力*
 
  踏入2016年,趨勢上會延續去年的形勢,因為大方向上,各種因素,並未改變,例如,

環球經濟復甦無力,但美元加息,即使速度不高,但已經啟動加息,美元走強,美股相對受惠,

應是合理推測,而其他地區資金流走之下,若有加快,則全球金融市場,必難倖免於難。

  事實上,美股一眾跨國企業,賺錢能力冠全球,品牌創造價值的贏面,無出其右,即使經過

多年的向上,屢創高位,仍無礙再下一城。誠然,有人會認為,這些股份的現價偏貴,而在過去

幾年,一直以美國量寬帶動的升市,如今是否有變,仍是未知數。但,說到底,若資金由新興市

場甚至其他成熟市場流走,則美股和美債幾乎是必然之選,唯一可以令其出事者,反而是美元加

息太急,則無論美股或美債,都有壓力矣。
 
*保守股先行,房託公用合資金停泊*
 
  部署上,既明白上述環境因素,則絕大多數投資者可做的不多,就是適量減持不同種類的資

產,趁偶爾間市況回勇,別要忘記大方向,以免被短期趨勢誤導了。

  以港股而言,最好做法,是以一眾保守的股份先行,例如房託或公用股,畢竟,方向上,美

國加息不於太急進,投資者有了過去幾年的期望管理,有足夠心理準備,這樣一來,看來最危險

的息口敏感股,反而是最安全的資金停泊港。
 
*1月效應參考度低,港股牛皮偏淡*
 
  當然,富貴險中求,隨著新一年開始,相信不少人又再重新部署,把去年的組合改變,買賣

活動將轉趨頻繁,而過程中,投資者若有套牢的貨可供出售,則不應太猶豫不決,因為2016

只會比2015更緊張刺激,殺傷力更大,因為加息周期已經啟動,一直自然不同。

  最多人談論的1月效應,可以略提幾句。若說1月例升,應是以訛傳訛。相比之下,以1月

表現觀全年,港股的參考性亦不及美股。但1月有否機會造好?整體上,似有一定機會守在

21000至22500之間,但氣氛仍屬牛皮偏淡為主,不宜樂觀。

《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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