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2016年1月4日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年1月4日

陸羽仁 BLOG 2016年1月4日

老牛
2016/01/04 09:03:34
網誌分類: 經濟

美股去年最後一個交易日都要跌市收場,杜指跌178點至17425點,全年累計跌2.2%,係金嘯海嘯以來首次見紅的一年。標普500指數跌19點,收報2044點,全年下跌0.7%,只有以科技及生化股為主的納指有進賬,全年升5.7%。美

股自金融海嘯以來,經歷了七年牛市,去年可以講係最無「牛氣」的一年,呢隻老牛即使未死,都廢廢地啦。

不過,唔少分析認為,美標普500指數只係跌0.7%,好叫人驚訝。不是驚訝美股點解唔升,而係點解唔跌,富國銀行基金管理的首席股票策略師John Manley就表示,2015年全球市場其實經歷了很多會令股市大跌的不利因素,例如油價大幅急滑,美元大升,商品市場大冧,聯儲局加息預期高漲,最終於12月決定加息;外圍方面有中國股市狂升急瀉,中國經濟放緩,可能出現「硬著陸」,歐洲方面又出現希臘債務危機,佢認為美股全年只係較去年輕微收低,可見美股非常硬淨。

事實上,除了歐洲股市以外,去年的主要投資市場,包括亞洲股市、金市、債市都唔得。中國上證綜指收3572點,全年仍有10.5%進賬,不過,相比6月時的高位5178點,下半年跌見咗31%,表現其實慘不堪言,而港股恆指全年大跌7%,其中國企指數更勁插19.4%!亞洲股市整體而言,即使有中國股市幫補一下,去年表現仍然好弱,MSCI亞太指數全年下跌4.3%,而且係連續第二年下跌。亞洲股市之所以咁弱,主要係受到中國經濟增長放緩以及大宗商品下跌等因素的拖累。

瑞銀駐新加坡首席投資官Kelvin Tay表示,2015年是尤其動盪、艱難的一年,大宗商品市場的劇烈拋售嚴重影響了亞洲匯市、尤其是東南亞貨幣和股票。有統計指出,去年最重創的大宗商品莫過於原油,紐約油價由上年底的每桶60.16美元跌至去年底的37.07美元,全年大插超38.4%。其次便是工業用金屬,其中工業用貴金屬鉑金(platinum)價格跌了26%;銅價跌了24%;鋁價跌了11%,鎳(nickel)價更勁跌42%!油價方面,市場估計,由於伊朗石油將於今年初出籠,而沙特鐵定唔打死美國頁岩氣生產商,誓不減產,所以石油供應在上半年只會有增無減,油價仍會向下,下半年就要睇睇沙特覺得挾夠頁岩氣生產商未,覺得挾夠的話,沙特開始減產,油價始會反彈。至於工業用金屬,分析估計價格今年下半年會穩定下來,但離底部仍有一段相當的距離。除非中國經濟快速好轉,需求增加,否則仍會繼續無運行。

咁多個市場之中,去年表現最好的成熟市場要算歐洲股市啦,歐股雖然距離市場此前預計大升14%差好多,但最後仍有6.8%進賬,已經係十年以來最好。當中德國、法國和義大利股市均實現了8%的漲幅。由於歐股預期市盈率為16倍,而標普500指數目前市盈率為22.5倍,歐股估值仍然相對便宜,所以預計歐股今年會繼續跑贏美股。

其實睇環球股市,好多在去年4月期間見咗高位,美股兩大指樓更在4、5、7月在高位橫行,出現一個高位平頭的型態,上穿高位好無力,令人懷疑這個7年牛市高位已見,今年將不能突破高位,可能反覆回落,要留意住老牛會否變成小熊。不過以美股近年那種慢上型態,回落也可能是慢落,不過若然外圍的牛市真係玩完咗,港股就更加難炒,因為大陸經濟未掂,睇唔到外資金好有興趣來港炒大陸股。

陸羽仁
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