【健談匯市】日央行出手，日圓未必弱（陳健豪）
美國聯儲局議息會一如預期維持利率不變，市場關注這次會後聲明的語氣會否由鷹轉鴿，表面看聯儲局未有排除三月加息，用詞亦未有明顯轉鴿，因此美股大跌超過200點子。今年的投資市場一大主題在於聯儲局官員相當樂觀，但市場明顯對聯儲局看法出現嚴重分歧，一眾
世界級投資者如索羅斯、Ray Dalio等就指聯儲局下一步不是加息而是繼續寬鬆，連帶債市交易員亦由接受聯儲局加息兩次至可能只有一次。議息前一眾媒體期待聯儲局釋放更多鴿派訊號，不過明顯希望越大失望越大，明明12月才發表樂觀言論，加上2016有4位新的委員有投票權而當中鷹派委員增加了，一個月才剛剛過去就今日的我打倒昨日的我，聯儲局官員信譽及顏面何在。由於這次會議未有議息會，一眾媒體唯有咬文嚼字，市場想要從耶倫口中套取更多線索，唯有等待2月10日她出席聽證會發表貨幣政策報告當日。
日本央行終於有新刺激經濟政策出台，執筆時剛剛舉行議息會，央行宣佈維持現有QQE規模不變，但令市場意外的是於2月16日開始將推行負利率政策，即銀行泊在央行的資金就需要支付利息，雖然不是全部資金都要，但已是自2010年以來首次見到，消息公佈後日股立即飊升而美元兌日圓就即時由119水平急升至121水平。日本央行在其他央行出口時自己出手，反映央行黑田東彥似乎有不惜一切代價為確保央行於2017年可以將通脹推至2%目標的決心。
目前有數家央行正進行負利率措施，例如瑞士、瑞典及丹麥就分別為-0.75%、-1.1%及-0.65%，而日本央行在此份聲明亦刻意提及這些國家，由於日本的負利率跟這些北歐國家的利率差距仍有頗大空間，難免令市場進一步聯想其用意何在，是否有進一步空間可以再減存款利率同這些央行睇齊?如果市場有如此預期，美元兌日圓未來走勢除日圓弱勢外，亦要視乎聯儲局會否進一步為加息降溫，暫時不用過份憂慮日圓急跌，目前可知日本央行的底線在115水平，日圓要回升至此水平不易，而重要阻力將分別在121.40及123.50，後者仍是去年11月起曾先後5次測試過突破失敗後回落的重要阻力，要突破此位才能確認日圓重新走弱，即2016年有機會繼續像2015年般於115-125水平窄幅波動。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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