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2016年2月29日 星期一

笑到最後 - 高明 2016年2月29日

笑到最後 - 高明 2016年2月29日


笑到最後:一注獨贏沽恒指




還記得2月之初,好似要動刀動槍,索羅斯要沽爆亞洲,油價又尋底下跌,中國經濟似將硬著陸。傳統智慧再一次發揮功效,就係當以上不利消息通街唱之時,亦都距離見底不遠,2月下半月又真係反彈得唔錯,至上個星期五都仲屈得返上到19000點樓上,身邊炒股之友都覺得炒股手感又

返嚟,似乎歌舞昇平之日已來臨。

但係世界上並冇咁著數嘅事發生,更何況你處身於中港股市。一般金融教科書會教你,業績向好,股價應會上升,例如,美國蘋果早幾年賣iPhone賣得好,股價一路上升;近年陷入疲態就跌。可惜,中國「國情」有別,任何好消息,都只會係中國內幕人等沽貨好時機,加上中國人急功近利,冇人打算長線投資,只想短線獲利,騰訊(700)呢類長升長有股只係中國異類,其他中資股當業績好獲追捧,升到咁上下寧願玩財技炒埋一份。

真正中國「國情」,並唔係五千年文化孔孟仁義禮智,而係:一、有好嘢一定唔會益你;二、賺夠就移民。

基於以上「國情」,今年3月3日開始嘅兩會(全國人大於3月5日召開;全國政協於3月3日召開),又係沽貨時機,其實直頭一注獨沽恒指。

每年兩會之前一定會有一輪憧憬,今年可能因為外圍影響太大,加上A股股災後中國支笛已冇乜人聽,所以唔覺有憧憬。但客觀事實係,2月中至今恒指由18279點反彈超過1,000點,按照呢篇文第一段「講出嚟已經反映曬」嘅傳統智慧,到有投資提兩會有憧憬時,已經反映曬。2月中後嘅升幅可能係預支兩會憧憬。

過去5年兩會開會後,股市都係例跌(見表),其中對上兩年係跌得特別急,幾乎一開會就跌。經歷A股股災,以及之後種種政策失誤,甚至李波失蹤案,你覺得中國人會想入資多啲,定走資多啲?現時官方喉舌吹捧兩會會講「供給側改革」。直譯自美國列根年代supply-side economics,美國正版,簡而言之係減稅;中國嘅A貨係「去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板」,太難明、太複雜,唔似一個成功政策。

如果兩會冇好消息,當然跌係無可避免,因為政府繼續無力阻止中國經濟下滑;就算有好消息,你信佢執行得到?或者,直接好消息出貨就算,連問都唔使問。

高明
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本欄逢周一刊出

高明
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