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2016年2月29日 星期一

何車500 - 何車 2016年2月29日

何車500 - 何車 2016年2月29日


何車500:上藥逢低收集




上海醫藥(2607)大股東是國有的上海國盛與上海實業(363),現價14.08元,較5年前H股招股價23元潛水近四成,較去年歷史高價29.45元低逾一半較上月低位13.38元只高出5%,估計再大跌的風險有限。

1)上藥在國內製藥、醫藥分銷、供應鏈解決方案及

藥品零售等。2015年首三季,營業額790.4億元人幣,按年上升15%,純利21.79億元人幣,增長13.9%。現價往績PE12.3倍,彭博綜合券商預測,2015年PE11.1倍,2016年PE9.9倍;2015年PB1.07倍,2016年PB1倍。過去五年,上藥平均PE15倍,PB1.41倍。今年預期PE較往年平均折讓三分一。

2)藥業股中,製藥股估值較售藥股高,AH股市值463億元的上藥,業務包括製藥,估值具吸引力,與其他中大型藥業股比較,估值亦見吸引。白雲山(874,AH市值302億元)今年預期PE12.4倍,PB1.38倍;復星醫藥(2196,市值485億元)今年預期PE13.6倍,PB1.67倍;國藥控股(1099,市值798億元)今年預期PE15.3倍,PB1.91倍。

★上藥現價吸引,可逢低收集。
何車

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