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2019年1月28日 星期一

鳴鏡高懸 - 張一鳴 2019年1月28日



鳴鏡高懸 - 張一鳴 2019年1月28日


鳴鏡高懸:「誰是下個儍瓜」遊戲 - 張一鳴


國內瑞幸咖啡的目標是至2019年年底,門店總數超過4,500家。這咖啡店是用燒錢來擴大市場份額。 互聯網圖片 適中字型 較大字型



最近朋友傳來,國內瑞幸咖啡計劃今年內開2,500間咖啡店,目標至2019年年底,門店總數將超過4,500家,成立大約2年便能超越差不多50年歷史美國的星巴克,朋友覺得這是中國人之光,瑞幸並計劃在香港上市。

截至2018年12月底的9個月裏,瑞幸咖啡虧損8.57億元人民幣,主要靠補貼用戶和巨額廣告宣傳擴大業務,也就是說,這咖啡店是在燒錢以擴大市場份額,因為利息極低,使不少儍瓜錢,包括不少私募基金及創投基金炒作概念,夢想當市場份額成為全球第一後,這公司便能賺錢。創業者的想法,是當市場份額夠大,便以高市盈率把業務賣給如騰訊(700)或阿里巴巴等,坐擁龐大容易錢(easy money)的企業,又或者上市賣給散戶,自己便成為了億萬富豪。

全世界股票市場競爭激烈,港交所為保持領導地位,對獨角獸上市採取容忍及方便的態度,但最近有分析指,在港上市的獨角獸,基本上股價都已低於招股價,也就是說所有投資者,除了公司老闆外,都在蝕錢。

筆者不排除,有些獨角獸將會成為將來的亞馬遜或更成功,但可以預期不少都會是持續虧損,執笠收場,投資最重要是知道自己「玩緊乜」,港交所應該加強教育投資者,明白投資獨角獸,開心到最後的人只會佔極少數。

張一鳴
mailto:derekcheung00@gmail.com
本欄逢周一刊出



derekcheung00@gmail.com
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