筆者年度首選股票福田實業（420），在公佈去年業績後表現理想，股價挑戰52周高位，主因這次派息更為慷慨。去年上半年，福田錄得少量虧損，下半年收復失地，全年盈利微增，由每股13仙增至13.3仙。派息方面，集團連同特別股息共派11.97仙，增長達15%，派息比率超過八成
，股息收益率達9厘，兼且於兩個月後便可以一次過收取。加上福田每股資產淨值接近3元，現價仍有很大折讓。
靜候兩月收九厘息
福田近年由家族公司，變成央企控股公司後，經營情況改善，股價亦回升至中紡集團入股價1.25仙以上。不過，紡織行業毛利率一向較低，福田盈利難以持續大增。去年由於棉花價格曾經急升，令福田盈利受壓，至下半年才見好轉。
福田研發及產銷各種新式布料，在市場地位進一步鞏固，去年下半年，管理層大幅改組，換上眾多新血，中紡及夏氏家族家兩大股東均趁低位增持，反映出他們對行業前景頗為樂觀。
集團主要銷售對象，既包括中港台的大中華區，亦兼攻亞洲鄰國和遠至美歐。集團的生產基地除了在內地外，在南亞的斯里蘭卡也有重要生產線，輸往美國的產品絕大部份便是在斯里蘭卡生產，不受中美貿易戰影響。
據筆者了解，福田各類產品沒有被美國列入加徵關稅清單內，因此在公佈業績時，管理層雖然指出紡織業在過去一年面對困境，但對貿易戰不作論述，反而強調成功爭取到美國、日本以及歐洲的新客戶，因此下半年迎來較佳增長。
福田盈利已連續四年保持增長，管理層指出，這標誌著四年來不斷改革，整體經營能力和管理水平全面提升，工藝技術顯著提高，產品開發能力逐步增強，集團發展踏上新台階。由於產品開發已由品種多樣化，向產品系列化發展，借助不斷的技術積累，為產品品牌建設打下堅實基礎。未來三年，將逐步實現廠房智慧化，使生產製造技術和產品品質，達到行業領先水平。
福田財務政策穩健，儘管保證派發超高股息，但仍能長期保持淨現金狀態，也善於利用香港低息環境，使生意愈做愈大。
筆者預期，今年福田盈利和股息可持續穩定增長，由於高息吸引，每次回吐都是吸納良機。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
來源 source: http://blog.stheadline.com