金融High Tea - 陸羽仁 2019年3月29日
慷慨派送好過勉強投資
2019年03月29日
期指臨近結算，大市波動轉細。中美貿易談判傳出消息，話可能要拖到5、6月，呢個發展算係陸羽仁預計之內。恒指收報28775點，微升46點；國企指數收報11294點，跌10點，成交金額922億元。兩個指數一升一跌，足見個別發展十分明顯。
金管局已批出三個虛擬銀行牌照，中標機構包括中銀香港(2388) 夥拍京東數科和怡和集團的公司、渣打香港夥拍電訊盈科(008) 、香港電訊(6823) 和攜程金融的公司，以及眾安在線(6060) 夥拍百仕達集團的公司。消息公佈後，各財團成員股價表現各異，整體來說係銀行成員反應不大，非銀行成員好似香港電訊、眾安就較正面，分別升1.9%及7.8%。
虛銀牌利非銀行成員
市場對金管局批出虛擬銀行牌照，沒有一面倒睇好，因政府有全力推動金融科技的既定政策。雖然現在只批出三個牌照，但不代表跟住就不再發，相反應該是陸續有來，甚至不排除在一段時間後，只要符合要求都可以攞到牌。多年前，本港銀行發牌非常嚴謹，銀行牌當時轉手價隨時過億元，以當時購買力計，差不多等同現在的十億、八億元。隨著市場開放，後來銀行牌基本上不設限，牌價不再值錢，但銀行生意競爭就日益加劇。
金管局發行虛擬銀行牌照，門檻同銀行牌相近，即時對資本、人員有規定，按照過往發出銀行牌經驗，相信同樣會採取開放政策，所以現時獲牌的銀行，最大好處係有「頭啖湯」優勢，盡早搶佔客戶群。對銀行業而言，現時本地市場飽和，新玩家挾着科技打入市場，個餅唔會整大好多，但就變成多咗人搶食，呢個變化對消費者有利，對經營者可能就有壓力，所以市場沒有乘機炒高相關公司股份，不覺得是明顯利好消息。
現時三個牌之中，有兩個財團成員係傳統銀行，理論上他們不會搬起石頭打自己的腳，搶客應該會理性。財團嚟自非傳統銀行嘅經營者，就可以放開手來打，因為他們踩過界搶生意，本身不會有個餅被分薄的憂慮，所以對它們的股價反應比較正面。不過，要搶人哋個餅，未食到之前都要出力，要搶市場就要燒錢，尤其是現時傳統銀行，都有本身的網上銀行服務，要從他們手上挖走客戶，並非伸手可得，單靠網絡便利都未必足夠，所以點做既要食腦，又要有資源。
信德嘉里齊派特息
大市波幅收窄，個別公司跟住業績上落，近日不少公司宣佈業績，同時增加派送。信德集團(242) 公佈2018年全年業績，盈利46.47億元，按年增2.2倍，每股盈利153.4仙；派末期息10仙及特別息6仙，合共派息16仙，股價隨即造好，收報3元，升3.5%。
嘉里物流(636) 去年賺24.4億元，按年增長15%，每股盈利1.44元，派末期息16仙。此外，公司以22.7億元和13.3億元，分別出售柴灣貨倉及沙田貨倉予嘉里建設(683) ，出售事項所得款項總淨額約36億元，估計出售收益(扣除有關費用前)分別為約14億元及約6億元，合共約20億元。
集團指，其所得總淨額將向股東派發特別股息、還債及用作投資。公司正檢視包括貨倉及非核心業務在內，七至八個項目出售的可能性，一方面希望能降低資產負債比率，另一方面可提供資金予集團，在其他地方尋找更好投資機會。集團首席財務官鄭志偉形容，此舉係「將寶藏掘出來給大家看」。
嘉里物流公佈可能派送特別息後，有息收的母公司嘉理建設股價向好，升1.8%，報34.75元；嘉里物流先升3.9%，之後被人出貨，股價回軟，收報13.22元，轉跌1.9%。
現時本地經濟喺循環高位，成本昂貴競爭激烈，不易找新投資機會，公司有大筆資金回籠，增加派送，股東開心之餘，收到錢可以選擇歎世界，又或者增加回購股票，總好過勉強投資。
陸羽仁
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