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2019年3月29日 星期五

八十後投機客 - 灝昇 2019年3月29日



八十後投機客 - 灝昇 2019年3月29日


八十後投機客:債息倒掛 後市點走 - 灝昇


美國長短債息倒掛,根據過往經驗,往往出現倒掛後平均9個月股市真正見頂,平均15個月才出現衰退。資料圖片 適中字型 較大字型



上星期提到市寬轉差會引發大市轉差,文章出街當天隨即大跌近500多點,令當日所提的市寬跌穿70水平。本星期雖略為轉穩但大市已傷及元氣,市寬更進一步跌至60。

市寬轉差,資金從高個股中抽走,配合美國債息倒掛一事,反映市場預期經濟將出現衰退,彷彿大跌迫在眉睫。不過記得德國股神科斯托蘭尼曾提過,經濟和股市好比「老人與狗」,老人代表經濟,小狗代表股市;小狗有時跑在老人面前,有時跑在老人後面,有時則在老人身旁打轉。

美國長短債息倒掛,反映投資者預期經濟即將出現衰退,不過這裏投資者所認為的「即將」出現衰退,不代表股市中的「即將」,根據過往經驗,倒掛至少要持續約1個月,才有效反映預期,往往出現倒掛後平均9個月股市真正見頂,平均15個月才出現衰退。在下絕對相信沒有只升不跌的經濟、資產,也許在一年之後就會出現另一場風暴。

長錢長配,短錢短配,若然市場中人睇住因長錢配置而引起的債息倒掛,作股市中短期資產配置,可能有點過於衝動。

但若然真的如此,只會出現兩種可能性。一種是恐慌擴散,令市場加快向前,跑在經濟面前,反映經濟預期出現急跌,暫時看來又未出現如此恐慌。另一情況是相反理論,市場在經濟出現問題前炒得幾耐得幾耐,那麼短期內雖難以大升,亦難以大跌,更大可能是好淡交戰,在區間內急升急跌,沒有大趨勢的上落市,甚至一如以往在倒掛期間出現新高位,熟是熟非,留意大市走向比債息倒掛更重要。

灝昇
http://fb.com/speculatorjunior/
本欄逢周五刊出



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