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2019年3月29日 星期五

異動空間 - 魏力 2019年3月29日



異動空間 - 魏力 2019年3月29日


異動空間:雙引擎保高增長 - 魏力


希望教育首席執行官汪輝武。資料圖片 適中字型 較大字型



教育股去年受政策打壓,估值由天堂回到凡間,今年邊隻能保持高增長?魏力睇中了希望教育(1765)。

去年政策所見,阿爺主力整肅的是學前及K12學校,高等院校暫受影響不大,併購亦可繼續進行,故從盈利增長動力而言,買高校股是較為保險。希望教育目前為全國第二大民辦高等教育集團,現營運八間高等院校,去年總收入10.3億元(人民幣.下同),按年升37%;核心淨利潤3.15億元,增長43%;目前處於淨現金狀態,有利日後併購。

高等教育股增長來自兩方面:內部增長(如加學費、宿費、增加招生);併購學校。去年希望教育入學人數增14%至8.6萬人,新入學人數飆43%至3.1萬人,破紀錄。本月總理工作報告中宣佈,今年高職院校要擴大招生100萬人,利好今年高等院校招生及學費收入。

併購方面,2017年12月收購托普,對去年業績貢獻頗大,今年已發公告收購貴州大學科技學院;另已規劃於廣東、重慶、甘肅新建三所學校,助營收保持高增長。綜合券商報告預期,今年希望教育收入及純利分別可錄得27%及43%增長,對應預測市盈率僅15倍,頗為吸引。

筆者為證監會持牌人,持有希望教育財務權益
魏力
http://fb.com/2012jason
本欄逢周一、五刊出



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