一分鐘投資筆記 - 徐風 2019年3月29日
一分鐘投資筆記：王維基是否計錯數？ - 徐風
王維基由電信轉戰網購，要打贏傳統的超市模式，這條路在香港仍是長路漫漫。 資料圖片 適中字型 較大字型
王維基由電信轉戰網購，到底HKTVmall能否打贏傳統的超市？
我在去年《我信王維基》一文中提到：「如何扭虧為盈，王維基在主席報告寫得清楚，目標在兩三年內將總交易額提升三至四倍。以去年10.7億元計，即一年做到30至40億元總交易額，就有盈利的希望。」日前香港電視（1137）公佈業績，訂單數、客戶數繼續維持高增長，不過每張訂單平均交易額，似乎500元已到高峯，換言之，未來令交易總額提高的辦法，只有在訂單數增長下功夫。
去年香港電視的交易總額為18.9億元，比2017年10.7億元增加77%，不過總計直銷淨收入（撇除成本）及特許銷售收入，兩者合共只錄得不到3.5億元，而公司的營運開支卻高達7.4億元即王維基仍要倒蝕近4億元。這份業績反映，HKTVmall要做到收支平衡仍是長路漫漫。就算假設未來營運開支不會增加，交易總額再增加一倍至40億元，致收入倍增，也未能抵銷營運開支。除非HKTVmall的直銷毛利率或特許銷售收入傭金率大幅上升，或交易總額增至50億元，才有盈利的希望。
然而，假設毛利率不變及假設平均每單交易額維持在500元，HKTVmall的每日訂單數至少要增至3萬單，才有望做到一年50億元收入，達到收支平衡。以去年12月1.2萬單，及每年訂單數增長4,600單，加上假設營運開支不會增加不變下，大概估算，HKTVmall仍須約4年時間業務才能扭虧。
我仍然對王維基抱有信心，不過，要革傳統超市購物的命，這條路在香港似乎不太容易。
筆者為證監會持牌人
徐風
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