財智語陸 - 陳永陸 2013年3月13日
財智語陸：派貨技巧層出不窮 - 陳永陸
滬綜指再度跌穿2300點的關口，拖累港股急回。昨日恒指高開再急倒跌，走勢明顯偏弱。A股表現疲弱，相信與內地上月通脹數據表現較市場預期為差，投資者擔心中央會因為通脹壓力再現而收緊銀根所致，尤其人行再作出正回購260億元，亦是另一個憂慮通脹的藉口。
內地貨幣政策一直左右A股市場表現，尤其是一眾內銀A股，亦反映內地投資者憂慮，遠較香港投資者為嚴重，好像民生銀行(1988)昨日在H股市場，下跌不足2%，可是A股卻急跌超過4%。但為何內地投資者，對於內銀股受政策因素影響之憂慮，會較香港投資者為多？
或者應該這樣想，金融海嘯發生後，不少內銀H股股價，對比A股不是出現折讓而是溢價，而且幅度有時高達20%或以上，最佳例子是四大國有銀行H股股價，計及?率影響後，仍然較A股股價為高。
不要盡信圖表走勢
上述現象反映出，A股投資者對內銀股參與度不高，就算情況有所改善，都可能來自A股ETF之資金，而非內地投資者，這亦解釋為何內銀A股的波動性較H股為大。
另外，昨日新能源股繼續出現個別的洗倉潮，如果單看圖表，似乎極具博反彈的空間。問題是，短期已沒有政策憧憬的催化劑，動力明顯不夠。再者，此等股份由低位炒上來已累積龐大升幅，有貨底者利潤仍然很多，大市不對勁時隨時會沽貨。
最大問題是，不少股份的派貨技巧，都是先炒高後急插，令大家覺得股份調整了十幾二十巴仙應已足夠便入市，其實該水平才是派送的主力位。因此，急跌得多的股份，只可細注怡情，唔對路亦要走人，千萬不要盡信之前升上來的圖表。
陳永陸
獨立股評人
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