《大行報告》瑞銀降伊泰煤炭(03948.HK)目標價至44.31元 降級至「中性」
2013-03-13 11:45:14
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瑞銀相信在新的鐵路煤炭運輸制度下，內蒙的小型煤炭商將較難爭取足夠的鐵路運輸量，而伊泰煤炭(03948.HK)的海運銷售主要視乎其於大秦線取得的鐵路運輸量。預期有關瓶頸局面將維持至2015年。
該行下調伊泰煤炭2012/13/14年銷售量預測14%/19%/24%，以反映審慎的需求前景；但上調2013/14年合同銷售量1%/15%，料公司將優化產品組合，增加較高價格的海運合同。
該行下調2013/14年秦皇島基準煤價預測7%/6%，以反映平穩供需，亦因而下調公司2012/13年的預期銷售均價12%/9%，同時下調2013/14年每股盈測19%/12%至4.14/5.03元人民幣。目標價由50.58元降至44.31元，相對於2013年預測市盈率的8.8倍，評級由「買入」下調至「中性」。(ce/u)
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