陸羽仁 BLOG 2013年4月10日
融化性上升
2013/4/10 上午 09:31:24
網誌分類: 經濟
美股上周五公布令人失望的就業數據時沽貨的淡友，再被上升的股市殺清。剛公布的經濟數據一般，美國2月批發庫存較上月下降0.3%，遠差過預期的增長0.5%，而批發銷售則上升1.7%。數據顯示企業對經濟前景信心持謹慎態度，唔敢增加存貨，不過，個人對經濟前景比較樂觀，消費動力仍保持強勁。
美國鋁業(Alcoa)周一收市後公布季度業績，拉開美企財報季序幕。美鋁首季營收較去年下降3%至58億美元，較市場預期少了1億美元。不過，每股盈利11美仙，就遠好過預期的8美仙。美企財報季有個好開始，推動歐洲股市上漲，美股亦擺脫了朝早的弱勢，中午發力炒上。
杜指午後再次刷新歷史高位(14716點)，收市略為回順至14673點，漲59點，再創收市歷史新高。標普500指數漲6點，收1569點，盤中刷新歷史新高(1573點)。
上周五公布的美國就業數據，叫人大失所望，反映美國經濟復甦步伐，唔係市場普遍預期的那樣一帆風順，當天早上淡友見就業數據唔好馬上走去沽貨，本來都係合理行為，試圖捕捉市場轉角位，棍中食大茶飯，點知個市回一回，又再出現融化性上升(melt-up)，唔覺唔覺又創番新高，你唔好睇呢種升市唔係爆升無咁激動，但係昨日比上周五低位已升?籜span lang="EN-US">2%，大部份上周五沽貨的淡友已拋毛巾投降，上周五沽貨剛好沽了近期低位。
大市咁升，表面話炒業績，其實炒央行市，主要睇住「伯南克/黑田東彥/德拉吉」做人，邏輯係業數據唔好，聯儲局放水唔會停。淡友每次試盤去沽，都被這些央行市玩死。昨日附送一個數據，中國3月通脹率回落至2.1%，低於市場預期，商品馬上炒上，期銅一日升2%，令市場覺得中國人行都多?鱆韃〝韙禲A妙就妙在鬼佬話炒中國需求回升，又唔係幾見好多錢來炒中國市。
央行加大大水喉射住，美股不單止唔跟經濟走，仲屢創新高。對於這種不合常理的現象，能否持續落去，市場卻眾說紛紜。聯儲局官員布拉德昨日表示，上周的就業數據雖然遠差過預期，但並沒有足夠的證據預示著美國的經濟正進入另一個下滑浪潮。而隨著歐洲經濟環境的改善及美國住房及消費等市場持續改善，預計美國失業率今年會降至7%。不過，他亦有些擔心3月失業率的下滑的原因係因為尋求工作的人數減少令基數降低所致。
美股不斷升，睇淡的專家繼續跌眼鏡(起碼短期上)，但仍然有少人堅持再講。經濟政策研究中心(Center for Economic Policy Research)的經濟學家貝克爾(Dean Baker)表示，就業市場並不像表面上看起來那樣強大，現在不是很多人講他這樣的觀點，但事實上早就應該有這種觀點了。市場預期3月份美國非農就業人數增加22萬人，但事實上只有8.8萬人，反映華爾街對就業市場過份樂觀，仍舊以為這個市場將在今年晚些時候回彈，他認為這種情況是不會發生的。
而有「末日博士」之稱的麥嘉華(Marc Faber)睇得仲悲觀，斷言美股存在超買狀況，「如果股市持續上漲，崩盤的可能性就會進一步提升，這可能在今年下半年出現。」一旦爆起上來，隨時大鑊過2008年的金融海嘯。麥嘉華表示，美股牛市自四年前開始，不過近期一些指標性的個股開始破位下行，比如甲骨文、聯邦快遞等。他警告稱，盡管標普500指數創出歷史新高，但只有極少數個股同時創出新高，「現在不是買股票的好時機，股市並非處在牛市的開端。」不謀而合的是，曾與索羅斯(Soros)共同創立量子基金，有「商品大王」之稱的羅傑斯(James Rogers)亦警告稱，美股不斷創新高是一種「虛假繁榮」，最終可能會以悲劇結束。
過去見過不少這種市場，股市「不合理」地升，雖然最後都會跌，但若以短線炒作而言，美股試緊高位，沽佢又好易要打靶。
陸羽仁
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