財智語陸 - 陳永陸 2013年6月26日
財智語陸:國家隊疑似撐A股 - 陳永陸
■不少內房股在年初已發債集資,故目前內地缺水對其打擊未必太大。
港股與A股經歷了極度波動的一天,尤其是上證綜指一度失守1900點關口,令整體氣氛急轉直下。以昨日幾近單日轉向的走勢,入市買貨的未必會是散戶,令市場聯想到「國家隊」或已入市支持A股。不過,人行仍未願意放水,A股後市走勢料續反覆。
事實上,經過6月份急跌後,要說A股否極泰來仍言之尚早,最大問題是中央新領導層對於銀行體系的改革如此堅定,代表人行就算下調存款準備金率,都可能是一次起、兩次止,大型銀行的貸款或仍十分理想,但中小型銀行會面對銀根的壓力,要解決之前潛在壞賬問題後,這些銀行之貸款才可望回復正常,對於中小企業而言,絕對是一個壞消息,同時亦會令A股市場持續出現波動局面。
港股反彈力料較強
恒指已跌穿20000點心理大關,技術形態依然疲弱,不過由於美電處於7.75水平,反映資金未有流出的跡象,現在要留意是期指結算後的外圍變化。如果外圍沒有轉壞,恒指的反彈速度及幅度應該較A股理想,惟現階段仍是觀望為上。
另外,近日有分析認為,美國聯儲局就算減少買債,亦不會在短期內加息,而且加息周期亦會較原先預期為慢,可能要到2016甚至2017年才會加息,故此原先大家憂慮加息會影響本港資金流向,似乎有點反應過敏。
當然,如果加息憂慮下降,理論上之前跌得較急的本地地產股會受惠,但若論投資價值,則可能是內房股,因為內地樓價似乎沒有下跌的趨勢,只要沒有過份的投機活動,相信中央亦不會太嚴厲對付樓市。近日內房股急插,主因是市場擔心收水影響負債較高的股份,但我相信內房企業早有先見之明,才於年初急於發債集資。因此,目前內地缺水,對內房股的實際打擊未必如想像般大。
陳永陸
獨立股評人
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