拉闊投資 - 曾廣標 2013年7月24日
長汽銷情續增升浪未完
2013/7/24 8:43:23
網誌分類: 經濟
不少投資大師告訴我們,選股應該優先考慮龍頭企業,然而,所謂的龍頭可以有不同的定義,可以指銷量最高的,可以是盈利最高的,這兩者都很有參考價值。不過,我最鍾愛的,是行業之中銷售和盈利都持續勁增長,這類優秀企業,股價亦會反覆上升,持續跑贏大市。
在眾多汽車股之中,我近一兩年最喜歡長城汽車(2333),過去曾多次在本欄推介,每次提及該股之後,就算短時間股價有獲利回吐,但之後都反覆上升,再創新高。
上半年,中國汽車的銷情不錯,產銷首次超過1000萬部,增長12%,在中國自主品牌之中,長城汽車繼續居於第一位,產銷30萬部,按年增長接近50%,遠遠領先同行。
首躋身十大暢銷榜
更重要的進展是,中國車企一向由合資品牌佔主導地位,今年上半年,長汽首次打入十大暢銷榜,居第7位,和上海大眾及上海通用相比,當然仍有大幅距離,但相對其他中國自主品牌,領先幅度亦進一步拉闊了。
長汽的哈弗SUV車自成系列,在這類日益流行的家庭用車領先同行,另一方面,長汽亦積極開發新款的騰翼系列轎車,大受客戶歡迎。轎車上半年銷售了10萬部,佔長汽總銷量的三分之一,反映其已成功雙線發展。
估計長汽的毛利率在上半年仍有溫和增長,意味?盈利可望約上升60%左右,每股大約賺1.3至1.5港元,不過,長汽和眾多中國公司一樣,習慣不派發中期股息。
對於下半年的中國車市,分析員普遍不敢樂觀,一來是整體庫存增加了,二來是更多大城市將採取限車令。事實上,官方的規劃是民眾應多採用集體運輸系統及其他公共交通工具,嚴限私家客車的增長。長汽雖是深受車民歡迎的高增長車企,但在行業大氣候下,預期下半年料將難以保持超高增長。
不過,對於長線投資者來說,可以不理會短期股價波動,至於長短棍操盤者,則可趁稍後公佈亮麗中期業績時,先行沽出部份套利,待中國汽車市道出現壞消息時,低價回補。從過去的經驗來看,長汽高升一輪之後,往往便會由於獲利貨太多,而出現較顯著回吐,但不久後,隨?好消息跟尾,又會再展升浪,股價升得更高。
曾廣標
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